非银行业周报:半年报临近,建议增持非银龙头
1.【非银一周观点】:半年报临近,建议增持非银龙头 由于贸易战、美联储“鹰式降息”、锦州银行被托管等超预期因素,市场风险偏好近期有所下降,从我们路演的情况来看,市场对盈利稳定性的偏好显然重于盈利增长的偏好。预计随着半年报的临近,当前市场将更偏好于业绩超预期板块中的优质龙头。 非银金融板块中券商和保险板块整体中报情况均有望超预期,其中龙头个股的中报情况更是延续了稳定的增长表现。 因此,我们依然建议增持行业内业绩稳定增长的龙头,推荐标的如下:保险板块:中国平安/中国人寿/中国太保/新华保险;券商板块:中信证券/海通证券。
2.下周推荐:保险板块:中国平安/中国人寿/中国太保/新华保险;券商板块:中信证券/海通证券。
3.风险提示:市场大幅下跌。
本周重要数据:
1.本周日均股基成交额为4156亿元(上周4115亿元);截止本周末,2019年两市日均股基成交额5902元,同比上升25.7%。
2.投行业务:截至2019年8月2日,IPO、定增和配股承销规模分别为1076亿元、4092亿元、134亿元,股权融资规模同比下降36%;企业债、公司债和可转债融资规模分别1855亿元、12517亿元和1569亿元,核心债券融资规模同比上升76%。
3.融资融券:截至2019年8月1日,融资融券余额9091亿(2019年7月26日9068亿),其中融资余额8981亿元,融券余额110亿元。目前融资融券余额占A股流通市值的比例为2.10%。
4.股权质押:截至2019年8月2日,全年累计新增质押股票参考市值规模为10995亿元,其中券商所做的股权质押参考市值为5149亿元,占比46.8%;存量看,市场未解押股权质押业务股票总市值(参考市值)达到69658亿元,其中券商未解押股票总市值达到34558亿元,占比为49.6%。
5.保险数据:保险行业2019年6月数据:1)原保费收入累计25537亿元,同比+14.16%(前值+14.40%),其中财产险5893亿元,同比+8.29%(前值+7.38%),人身险19644亿元,同比+16.05%(前值+16.55%)。2)总资产19.50万亿元,较年初+6.39%(前值+4.05%),净资产2.30万亿元,较年初+13.91%(前值+11.02%)。3)保险资金余额较2019年5月增加3434亿元,在总资产中占比由2019年5月的89.25%下降至89.05%。其中银行存款2.63万亿元,占比较上月+15bps(前值+11bps),债券5.98万亿元,占比较上月+37bps(前值+26bps),股票和基金2.19万亿元,占比较上月+15bps(前值-12bps),其他投资6.56亿元,占比较上月-68bps(前值-25bps)。
6.上市险企:1)2019年6月中国人寿保费收入3782亿元,同比+5.00%(前值+4.72%),市场份额20.08%(前值19.67%);平安寿保费收入3158亿元,同比+9.22%(前值+8.99%),市场份额15.87%(前值16.21%);太保寿保费收入1384亿元,同比+6.46%(前值+5.39%),市场份额7.35%(前值7.12%);新华保费收入740亿元,同比+9.02%(前值+9.49%),市场份额3.93%(前值3.66%)。2)2019年6月底平安财保费收入1305亿元,同比+9.75%(前值+9.07%),市场份额19.46%(前值19.83%);太保财保费收入686亿元,同比+12.28%(前值+11.25%),市场份额10.23%(前值10.21%);人保财险保费收入2353亿元,同比+14.92%(前值+16.36%),市场份额35.09%(前值35.23%)。
本周行业动态:
1.【上交所:80家科创板在审企业因补充财报中止上市审核】财联社7月31日讯,上交所发布公告称,80家科创板在审企业的财务报表已超过规定的有效期,状态变更为中止。《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》规定,招股说明书中财报有效期为六个月,至多延长一个月。目前科创板在审企业中,有88家企业的财报审计报告基准日为2018年12月31日(包括5家已因其他原因中止审核的),上述企业均已申请延期一个月至2019年7月31日。对于财报过期的企业,上交所将中止其发行上市审核,企业需在三个月的规定时限内更新财务资料。上交所经审核确认后,将恢复企业的发行上市审核。(财联社) 2.【中央政治局会议:实施好积极的财政政策和稳健的货币政策】财联社7月30日讯,中共中央政治局会议强调,下半年经济工作意义重大。要实施好积极的财政政策和稳健的货币政策。财政政策要加力提效,继续落实落细减税降费政策。货币政策要松紧适度,保持流动性合理充裕。(央视新闻) 3.【不同投票权架构公司股票纳入港股通股票范围需满足4个条件】财联社8月2日讯,沪深港交易所就不同投票权架构公司纳入港股通条件达成共识。在联交所上市的具有不同投票权架构的公司股票,除需满足现有条件外,在首次纳入时应当同时满足以下条件:一是满足稳定交易期时长,需要符合“6个月+20个港股交易日”;二是最近183日中的港股交易日日均市值不低于港币200亿元;三是符合流动性安排;四是满足合规要求,即股票上市后,股票发行人和不同投票权受益人未因违反企业管治等方面的规定等。(财联社) 4.【证券日报头版评论:金融大开放力助A股机构投资者时代】财联社8月3日讯,证券日报头版刊文称,面对百年一遇的国际大变局,中国开放的大门已经越开越大,我们已走在“推动由商品和要素流动型开放向规则等制度型开放转变”这一正确的道路上。中国资本市场有序开放的步伐实实在在地在加快。而开放带来的直接果实就是海内外投资者尤其是海外的机构投资者都能更加方便、更加有效地配置优质的中国资产。有鉴于此,我们可以大胆预言,近30年的A股市场每四五年来一波“全民大牛市”的所谓“规律”或许将会生变。果真如此,那么A股市场告别牛短熊长,告别一地鸡毛的零和游戏,如美股一样走出十年的慢牛行情也不是不可期的。 5.【央行:下半年将鼓励小型有特色的金融机构依法合规开展业务】财联社8月2日讯,央行召开2019年下半年工作电视会议。在部署下半年工作时,央行表示,稳妥处置和化解各类风险隐患,守住不发生系统性金融风险底线,最大限度地保护广大人民群众合法权益。要在稳增长的基础上防风险,坚持“开正门、堵后门”,在保持高压态势和严打局面的同时,鼓励小型有特色的金融机构依法合规开展业务。 6.【银保监会王文刚:研究制定小额贷款公司等六类机构监督管理办法】财联社8月2日讯,银保监会普惠金融部副主任王文刚在第二届中国普惠金融创新发展峰会上表示,要进一步完善六类机构(小额贷款公司、融资担保公司、典当行、融资租赁公司、商业保理公司、地方资产管理公司)监管规制建设,加快补齐制度短板:融资租赁、商业保理等行业新设行政许可研究;《融资担保公司非现场监管规程》《关于融资担保公司监管有关问题的补充规定》;研究制定六类机构监督管理办法,继续推动《非存款类放贷组织条例》等上位法尽快出台。(财联社) 7.【券商“声誉风险管理”专项评价征求意见两大指标决定分类评价加减分】财联社8月1日讯,记者从券商获得一份《证券公司声誉风险管理能力专项评价实施方案》(征求意见稿)。方案显示,被认定为声誉风险管理能力存在缺陷的证券公司,在分类评价时将被扣分。根据征求意见稿,对券商的声誉风险管理能力,有两大评价指标,一是“实发舆情和处置效果”,二是“政策解读和舆论引导”。(第一财经) 8.【央行白当伟:小微企业金融服务仍有进一步提升空间】财联社8月2日讯,央行金融消费权益保护局处长白当伟在第二届中国普惠金融创新发展峰会上谈及普惠金融发展中需要关注和加以解决的问题时表示,对乡村地区信贷支持力度不够;小微企业金融服务仍有进一步提升空间,包括对小微企业全生命周期的融资服务、全方位的金融服务有进一步改善空间,围绕小微企业的相关保险产品和服务需进一步丰富;信用体系建设需进一步增强;与数字普惠金融发展相适应的法律法规及配套政策进一步完善。(财联社) 9.【央行:银行要合理控制房地产贷款投放加强对高杠杆的大型房企融资监管】财联社7月31日讯,人民银行29日在北京召开银行业金融机构信贷结构调整优化座谈会,会议要求,各类银行要转变传统信贷路径依赖,合理控制房地产贷款投放,加强对经济社会发展重点领域和薄弱环节信贷支持。强对存在高杠杆经营的大型房企的融资行为的监管和风险提示,合理管控企业有息负债规模和资产负债率。(财联社)
