交通运输行业:周报(第三十一周)

建议近期关注半年报业绩表现及下半年宏观经济走势对交运板块的影响。7月 29日至 8月 2日, 沪深 300、 交运指数分别下跌 2.88%和 3.44%。子板块中, 铁路、高速、 机场等防御型基础设施跑赢行业, 分别下跌 0.50%、2.18%和 2.60%; 航运和航空领跌,分别下跌 5.29%和 5.23%,主要受到贸易摩擦、油价汇率波动的拖累。

    子行业观点航空-增持: 贸易摩擦致使油汇短期波动, 需等待风险释放, 持续关注B737MAX 停飞的后续影响。 航运-增持:上周 SCFI 上涨 5.32%、 BDI 和BDTI 分别下跌 9.41%和 0.89%, 集运环比改善。 机场-增持: 流量低位,商业提供增长动力,估值合理,门户枢纽建议长期配置。 物流-增持: 阿里收购申通落地, 关注中报业绩风险。 公路-增持: 短期政策波动较大,但不必悲观。 铁路-增持: 股份制改造释放活力,关注主题机会。 港口-中性: 全国港口吞吐量增速整体符合预期;自贸区、港口整合等主题行情有望延续。

    重点公司及动态公司推荐: 1) 南方航空、 中国国航:周期底部、景气向上; 2) 中远海能、招商轮船:长航距运输及 IMO 低硫令,行业进入上行周期; 3) 嘉友国际:

    享受“戴维斯”双击; 4) 广深铁路: 受益铁总改革, 行业估值有望上移。

    风险提示: 经济低迷,国际贸易摩擦,油价大幅上涨,人民币大幅贬值。