有色金属行业:周报(第三十一周)

近期贸易摩擦又有升温迹象,市场风险偏好或下降。并且全球宏观经济数据展现出下行趋势,国内下半年经济下行压力也比较大,市场对全球经济增长预期较为悲观,我们建议关注具备避险和保值概念的贵金属子板块,部分涨价的小金属品种, 以及具备较好成长性的军工、 电子材料等科技新兴领域。股市行情方面,上周镍钴、稀土磁材、钨涨幅居前,铅锌、锡等基本金属板块跌幅居前。 金属价格方面, 受到宏观经济下行压力影响,国内和外盘基本金属除镍上涨之外其余全部下跌; 小金属品种中, 钴、稀土、海绵钛价格上涨,碳酸锂价格继续下跌。

    子行业观点1) 贵金属: 美联储如预期降息 25个基点,预计后续美联储降息会非常谨慎, 但短期看市场风险偏好下降有望再度推升黄金; 2) 钴: 由于利润下滑,嘉能可 19年钴产量预期或下调,供给趋弱使价格有望自底部反弹; 3)钛:

    18年末下游两碱企业高 ROE 水平刺激了今年的设备投资,拉动钛材消费,看好海绵钛价格继续维持高位,龙头企业 Q3业绩有望再超预期。

    重点公司及动态本周我们推荐紫金矿业、 盛和资源、 菲利华、博威合金。

    风险提示: 经济形势不及预期、政策调整、需求低迷、价格波动等。