华泰证券机械设备行业周报(第三十一周)

本周观点

    我们认为,国际环境复杂波动,制造业企业存在对出口及经济预期不明朗的担忧,或缩减可选资本品的投资力度,下半年或是机械设备业绩增速筑底期,2018~2019Q2连续6个季度锂电设备、半导体设备、机器人板块增速放缓。相对而言,现金流充沛、具备全球竞争力的优质装备企业的经营情况相对稳健并存在超预期的可能。我们重点关注工程机械、新能源汽车设备、工业气体等三个细分领域,建议关注和布局其中的龙头企业,分别是三一重工、先导智能及杭氧股份。

    子行业观点

    1)工业气体:外包率有望持续提升,具备较大的增长潜力;2)工程机械:6月挖机销量同比增长6.6%,国内略超预期,出口高增长;3)新能源车设备:新能源全球化叠加补贴退坡,龙头设备公司强者恒强。

    重点公司及动态

    1)三一重工:中报业绩再超预期,龙头优势尽显;2)先导智能:有望受益全球新一轮动力电池扩张;3)杭氧股份:半导体供气项目首次落地,看好公司战略布局,同时提示短期减持风险。

    风险提示:宏观经济增速不及预期;原材料价格大幅波动;国际贸易摩擦加剧限制产业发展;国内产业进步速度慢于预期。