农林牧渔行业周报:基本面持续夯实,继续推荐禽板块

家禽:基本面持续夯实,继续推荐禽板块

    1、引种端:上半年合计引种48.8万套,主要集中在2-4月,最近两个月引种已出现明显下降。由于种源供给限制等因素的持续,我们维持对全年引种(包括自产)90万套左右的判断。

    2、价格及行业分析:本周父母代价格略降,但产业链其他部分价格均出现显著上涨。商品鸡苗价格回到每羽7元以上,毛鸡价格快速修复,鸡肉价格受需求影响涨幅有限。祖代场盈利情况依然保持稳健,父母代场接近每羽5元的高盈利水平,养殖户盈利持续修复,屠宰厂重新陷入亏损。

    3、继续推荐禽板块。此次非瘟疫情的长期性将有望带来国内肉类消费结构的改善。2020年缺猪缺肉格局深化,将拉动鸡肉等替代需求的爆发。明年板块有望出现量价齐升格局,当前板块预期差大,估值仅8-9倍,明显偏低,我们认为合理估值应该在15x左右,持续看好板块投资机会。重点关注鸡肉标的圣农发展、仙坛股份,其次关注鸡苗标的益生股份、民和股份、黄鸡标的立华股份。

    生猪养殖:生猪价格快速上涨,看好生猪养殖板块

    1、生猪价格继续上行,突破19元/公斤。本周全国商品猪出栏均价达到19.08元/公斤,环比上周上涨1.38%。其中,福建、广东、江西、浙江四省生猪价格均突破20元/公斤。

    2、生猪产能仍处于下行通道。涌益数据显示,7月份能繁母猪存栏数据环比下降8.95%,生猪产能继续下行。

    3、看好生猪养殖板块。随着产能缺口逐步扩大,以及9月份之后消费回暖,今年猪价有望突破25元/公斤,高点将在明年到来,预计将达到30元/公斤。我们认为在非洲猪瘟疫情频发的背景下,本轮猪周期产能去化幅度将高于以往周期,因此生猪价格也将创历史新高,建议关注牧原股份、温氏股份,其次正邦科技、天邦股份、新希望等。

    动物疫苗:战略看多动物疫苗板块

    1、部分地区存栏量企稳,静待产能恢复。根据涌益数据显示,7月份全国能繁母猪存栏量环比下降8.95%,但是东北和华北能繁母猪存栏量环比增长5.12%和2.47%,生猪产能有企稳的迹象。特别是东北地区已经连续2个月存栏量环比增加。由于东北疫情发生较早,存栏量企稳也领先其它地区,在疫情不大规模反复的前提下,我们预计其他地区存栏量也会陆续企稳

    2、非洲猪瘟疫苗可期,积极关注研发进展。目前,非洲猪瘟疫苗已经进入中试准备阶段,而实验室最新研究发现,非洲猪瘟病毒双基因缺失疫苗对猪安全,接种猪能够100%抵抗亲本毒株的攻击。此外,亚单位疫苗和病毒载体疫苗也是后期研发的重要方向。建议积极关注疫苗研发进展。

    3、标的方面:我们建议积极关注中牧股份、生物股份、普莱柯、瑞普生物。

    非洲猪瘟疫情跟踪:湖北再次发生疫情

    本周,国内新增1起非洲猪瘟疫情。湖北省洪湖市万全镇某养殖场发生疫情。截至目前国内共发生150例非洲猪瘟疫情,还有宁夏、广西、四川、贵州、云南、宁夏、湖北、辽宁8省疫区未解封。

    风险提示:农业政策的实施是一个渐进的过程,结果可能会与预期存在偏差;极端天气变化对于种植及养殖业都会有很大的影响,具有很大不确定性。