中航善达:重组招商物业,物业龙头启航

央企基因,重组后成为招商蛇口控股子公司,雄踞 A 股物业龙头

    公司成立于 1985年, 1994年在深交所上市,隶属于中国航空工业集团。 重组成功后公司第一大股东为招商蛇口,公司将持有招商物业 100%的股权。 2018年公司实现营业总收入 66.6亿元,同比增长 13%,较 2017年增速高出 20个百分点,其中物业管理业务营收 37.2亿元,占比 56%,同比增长 29.7%。 2018年公司实现归母净利润 8.6亿元,同比增长 469%,其中物业管理业务贡献 1.6亿元归母净利润,扣除投资收益后的净利润为-0.1亿元,较 17年净利润-0.35亿元回升 71%。同时公司三项期间费用率不断下降,表明公司管理持续提升。

    聚焦物业:并购后管理面积近 1.3亿,有望借力招商系“量&质”齐升

    并购完成后中航善达物业管理面积近 1.3亿平,中航善达将成为招商蛇口全资公司,量、质优势有望加持。招商蛇口为国内房企龙头,主营业务包括住宅开发、园区运营。招商蛇口 2018年销售面积、持有型物业面积分别为 827.4万方和 311.74万方,结转后均有望成为招商物业服务对象。值得一提的是,招商蛇口在大湾区拥有大量待开发土地,未来也将有望成为服务对象,物业收入增速或将十分可观。同时招商物业背靠招商局集团,为国资委控股央企,在资源获取方面也具备优势,目前服务对象包括了多家中央级地方公权机构、金融机构、国内外知名企业等。

    地产:销售型物业几近退出,“九方”系运营渐入佳境

    2017、 18年开始随公司地产项目逐渐出售,地产营收规模逐渐缩减。 2016年大量项目出售,导致 2017年公司营收大幅缩减。 两轮出清后,公司销售型物业几近出清。在手项目仅剩 4个,其中衡阳中航还剩 50万方待开发土储、以及天津九方广场在施工中,预计年内新增贡献较少。截至 2018年 12月,中航九方管理项目数量 15个,管理面积达 127万