有色金属行业周报:联储降息预期+贸易磋商重启,提振短期风险偏好

本周核心观点上周美元指数 98.00(0.90%),基本金属弱势盘整,两市仅铅价表现坚挺,其中 LME 铅价周涨幅 1.17%领涨。镍、铝、铜价格表现较弱,其中两市镍价周跌幅均超 4%。小金属方面,镁价周跌 1.20%至 1.65万元/吨。钴价企稳持平至 22.5万元/吨,电池级碳酸锂下跌 4.05%至 7.1万元/吨。稀土报价持续回调,氧化镨钕周跌 4.95%至 28.8万元/吨,镝铁周跌 3.66%至184万元/吨。贵金属方面,COMEX 金价上涨 0.36%至 1431.8美元/盎司。

    宏观方面, 美国 7月 Markit 制造业 PMI 指数环比下降 0.6至 50, 创下 2009年 9月以来新低,制造业景气低迷进一步强化美联储 7月底降息的预期。

    25日商务部发言人证实第十二轮中美经贸高级别磋商将于 7月 30日至 31日在上海举行,中美贸易谈判恢复有助于缓解短期市场情绪。

    行业方面, CSPT 小组敲定三级丢 TC 地板价为 Mids-50(55美元/吨上下),较二季度下降 18美元/吨。目前铜精矿现货加工费最低已下滑至 51美元/吨,加上近期硫酸价格低迷,铜冶炼厂采购现货铜精矿已经处于亏损附近,我们预计一旦现货加工费下跌至 50美元/吨以下,不排除冶炼厂出现主动性停产检修情况。铜价向上阻力主要集中在消费环节。

    行业配置上,中线看好铜、钛品种价格趋势,短期关注铝及材料加工估值修复。

    推荐组合核心组合:宝钛股份、江西铜业、紫金矿业、云海金属、南山铝业。

    上周行情回顾上周沪深 300指数收报 3858.57,周涨幅 1.33%。有色金属指数收报2765.16,周涨幅-3.83%。

    上周有色金属各子板块,涨幅前三名:非金属新材料(0.00%)、铝(-2.07%)、金属新材料(-2.82%),涨幅后三名:铅锌(-5.93%)、磁性材料(-5.99%)、稀土(-6.39%)。

    风险提示:金属价格异常波动,下游不及预期。