策略专题报告:易方达中证500投资价值分析

易方达中证 500(007029.OF)是易方达基金管理公司旗下的交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金。投资于目标 ETF 的比例不低于基金资产净值的 90%,每个交易日日终在扣除股指期货和股票期权合约需缴纳的交易保证金后,现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的 5%,现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。其投资目标是紧密跟踪业绩比较基准,追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。基金的业绩比较基准为中证 500指数收益率×95%+活期存款利率(税后)×5%。现任基金经理是余海燕女士和杨俊先生。

    基金为 ETF 联接基金,预期风险与预期收益水平高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。基金主要通过投资于易方达中证 500ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。因此,基金的业绩表现与中证 500指数的表现密切相关。

    中证 500指数由全部 A 股中向上剔除沪深 300指数成份股,以及向下剔除总市值排名前 300名的股票后, 总市值排名靠前的 500只股票组成,综合反映中国 A 股市场中一批中小市值公司的股票价格表现。从市场分布来看,中证 500指数在沪深两市的分布均匀,分别占 50.97%和 49.03%,其中深市部分的中小板、深市主板和创业板分别占中证500指数的 23.89%、 20.68%和 4.42%。从行业分布上来看,中证 500指数的分布更加均匀,代表着中国经济发展的主要领域,在轻工业、可选消费、信息技术、医疗保健行业成分股数量和市值较多,较好地代表了两市成长型上市公司的表现,是核心的跨市场中小盘指数。

    投资建议: 基金能够均衡反应沪深两市表现,体现中等市值的股票价值。建议投资者关注 A 股整体风格切换。牛市行情中中小股上涨动力更强,配置价值升高。但是在熊市中,其市场风险也更大。

    风险提示: 目标 ETF 标的指数成份股及备选成份股的价格可能受到政治因素、经济因素、上市公司经营状况、投资者心理和交易制度等各种因素的影响而波动,导致指数波动。由于基金主要投资于目标 ETF,基金收益水平会因为目标 ETF 标的指数的波动发生变化,从而产生风险。