房地产行业:周报(第二十九周)

本周观点

    截至7月19日共有42家上市房企披露2019半年度业绩预告/快报,大中型规模房企业绩增速更优。我们认为龙头房企中报盈利继续迎来量质双升的主要原因是2017-2018年行业销售集中度快速提升和高毛利项目集中结转,预计金地集团、华侨城、荣盛发展等优质二线品种中期业绩也值得期待。近期房地产行业融资持续收紧,我们认为融资渠道更为通畅、直接融资依赖度较低的优质房企发展空间更为明确。同时资本市场对于房企业绩增长认可度较此前更高,优质房企盈利的大概率量质双升有望对冲融资环境的边际收紧,支撑新一轮增长预期。

    上周回顾

    上周地产板块上涨2.53%,相对沪深300指数收益为2.55个百分点。细分板块方面,房地产开发上涨2.69%,中介服务下跌0.14%,园区开发上涨1.49%。

    重点公司及动态

    从中报业绩预期角度,我们推荐:金地集团、华侨城、荣盛发展等,其次继续推荐:1、具备融资优势且受益于核心城市发展的优质房企(万科A等);2、具备高周转能力和回款能力的成长企业(中南建设、华发股份等);3、受益于公募REITs未来推进的优质商业物业企业。

    风险提示:行业政策推进的节奏、范围和力度存在不确定性,部分房企经营风险,行业基本面下行风险。