传媒互联网行业周报:19Q2公募基金配置传媒跟踪,整体减仓,加仓游戏

19Q2公募基金持仓传媒市值进一步回落,超配幅度近 5年最低。截至 2019年 Q2,公募基金持有传媒行业公司总市值 230亿元;主动偏股型基金(包含普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金)配置传媒行业比例 2.41%,超配幅度 0.14pct,超配幅度回落至近 5年最低。 1)传媒行业受 2018年以来行业黑天鹅事件、影视税收、版号暂停监管政策趋紧等因素影响,公募基金避险情绪较高,公募基金传媒市值由 2018Q2的 344亿下滑至 2019Q2的 230亿;2)同期,主动偏股型基金的配置传媒比例由 4.00%下滑至 2.41%,超配幅度由 1.59pct 下滑至 0.14pct; 3)主动偏股型基金传媒行业配置比例分位数为 2012年以来的 20.3%,处于历史上的较低水平。

    传媒行业持仓集中维持高位, 2019Q2前十大重仓股持仓占比达 88.9%,环比下降 1pct。 1) 2019Q2公募基金重仓持有传媒行业公司家数由 62家略微下降至 51家,前十大个股的持仓比例由 Q1的 1.32%下降至 1.10%;

    2)从前十大重仓股情况来看, 2019Q2公募基金重仓持有传媒行业前十大个股市值共204亿元,占同期传媒行业重仓持有市值的88.9%,Q1的89.9%略微下降 1pct; 3) 19Q2中信(传媒)指数整体回落 15.8%, 市场风格偏好白马龙头股, 传媒行业持仓亦集中于头部公司。

    19Q2公募基金前 10大重仓股变动不大,三七互娱替代游族网络进入前十。

    1) 按市值计, 19Q2公募基金的前十大重仓股为东方财富、分众传媒、芒果超媒、上海钢联、吉比特、完美世界、视觉中国、三七互娱、新经典和中南传媒; 2)变动情况来看,游族网络跌出前十大重仓股( 9下滑至 12),三七互娱进入前十大重仓股( 11上升至 8)。

    19Q2公募基金对于头部传媒公司以减仓动作为主,主要加仓方向为游戏板块。 按持有流通股比例计,传媒行业前 10大公募基金重仓股中, 吉比特( +3.09pct)、三七互娱( +2.55pct)、芒果超媒( +2.46pct)、分众传媒( +0.23pct)和中南传媒( +0.18pct)获得公募基金加仓;完美世界( -10.57pct)、视觉中国( -5.58%pct)、上海钢联( -1.61pct)、东方财富( -0.68pct)和新经典( -0.29pct)被减仓。

    ◆A 股及海外中概传媒公司交易回顾。( 1) 上周( 2019年 7月 15日至2019年 7月 19日),传媒指数( 1.17%)在 29个指数涨跌幅中排名第 4。

    ( 2) A 股传媒行业 138家公司中共有 60家公司上涨。 涨幅最高的前三名分别为东方财富( +12.47%)、世纪华通( +10.24%)、蓝色光标( +10.09%)。

    跌幅前三名为南华生物、当代明诚、中国电影,跌幅分别为-13.79%、-7.87%、 -7.22%。市值前三名为东方财富( 993.24亿元)、分众传媒( 722.15亿元)、世纪华通( 686.18亿元)。 ( 3) 美股中概股传媒互联网行业一共26家,其中有 4家公司股价上涨,涨幅前三的分别为前程无忧( +3.46%)、金融界( +3.36%)、 携程网( +2.44%)。

    ◆风险分析。 影视内容产业政策变动的风险;游戏行业监管政策的风险;

    广告行业受宏观经济波动影响的风险;出版行业侵犯著作权的风险。