2019年7月15日至7月19日周报(第153期):震荡延续,科创开市,关注成长

川财策略周观点:

    A股市场一周继续弱势震荡,主要受海外流动性预期波动以及中美贸易摩擦不确定性等因素影响。短期来看,中美贸易谈判仍存在不确定性、全球包括中国经济一致性下行压力显现、国内信用风险维持等因素继续压制市场;但全球流动性预期维持宽松、科创板首批新股即将上市、国内减税降费和国企改革等保增长措施进一步落实和推进等对A股市场风险偏好仍有一定支撑;情绪指标显示个股反弹空间仍有;A股短期维持震荡趋势,关注科创、5G、芯片、新能源等绩优成长股以及医药、券商等低估值蓝筹。

    市场趋势的核心变化因素:

    (1)7月15日,国家统计局公布6月及二季度经济数据,6月工业增加值同比增速较5月大幅提高1.3个百分点至6.3%。(2)截至7月15日,全部A股2019年一季报业绩预告披露率44.9%,创业板业绩预告全部披露完毕。(3)证监会新闻发言人在例行新闻发布会上表示,科创板各项准备工作已经就绪,7月22日首批的25家科创板企业将在上交所上市交易。

    行业配置和主题策略:

    聚焦绩优成长和低估值蓝筹。(1)科创板上市所产生的估值映射以及对新兴成长行业持续的政策支持使得优质成长股是中短期主线;而盈利稳定、外资流入以及机构持续抱团消费等使得低估值蓝筹中短期仍将受资金配置青睐。(2)科创板首批25家公司即将上市、创业板业绩预告向好、总理表态降低小微企业融资成本等短期持续支撑市场对新兴成长行业的风险偏好,主要是中美贸易谈判进展缓慢背景下5G、芯片、国产软件和工业互联网等自主可控相关行业受益,科创板首批25家公司即将上市,对其中占比较高的机械、电子元器件等板块可能产生估值映射。(3)根据已披露业绩预告,A股整体2019Q2单季净利润同比增速12.79%,二季度单季盈利增速表现尚可,且外资流入等使得低估值蓝筹个股仍受到机构配置,主要关注几个方面:一是消费类中的医药、汽车、食品、商贸等板块中的低估值个股。二是大金融中的券商、银行、保险等行业中的低估值蓝筹个股。三是受益于保增长等政策支持方向且估值较低的蓝筹板块。(4)中短期政策性主题仍是重点,科创板首批25家公司将于7月22日上市,科创相关概念热点短期值得重点关注;其次,第三批35家中央管理企业划转国有资本充实社保基金将实施,预计中央层面三批59家企业划转国资总额6600亿元左右,国企改革可能加速推进,国改主题值得关注;最后,5G商用推进、科创板上市推升芯片等行业估值等使得5G、芯片等概念热点短期有望受益。

    风险提示:

    宏观政策出现较大变动风险;全球出现新的“黑天鹅”事件风险;数据有一定的延时风险。