“拾贝”市场研究笔记11:当“价值投资”遇上“指数投资”,沪深300价值指数的魅力

核心内容

    本文比较了市场常用的宽基指数和六大类SmartBeta指数,研究表明过去5年表现最优异的指数分别是沪深300价值、300SNLV和180价值,沪深300价值指数5年累计收益161%,3年累计收益55%,远远跑赢沪深300。

    沪深300价值和180价值两个价值指数通过四个量化指标BP、EP、CFP和DP进行综合筛选,四个因子在沪深300内都有不错的选股能力,综合打分效果更佳。指数重点持有了银行、非银金融和地产,持仓风格偏向大票,估值水平低PE8.67、PB1.06,股息率高接近4%,目前有两款基金产品跟踪沪深300价值指数,分别是银河沪深300价值(519671.OF)和申万菱信沪深300价值(310398.OF),前者成立时间更长、费率更低。我们以银河的产品为例,它的产品管理费仅0.5%,是主动权益基金的1/3,长期持有节省大量成本。不仅在被动产品里业绩靠前,相对主动股票基金也有很大的优势。在与股票型+混合型,股票型与被动指数型三个类型基金业绩的比较中,长期业绩排名都处于前列,近三年收益位于市场前2.8%,4.9%和5.1%,近五年收益位于前8.5%,8.9%和5.9%。2012年至今,买入持有基金的年化收益率是13%,结合“高估少投,低估多投”的智能定投策略,年化收益率可以提升至15%。

    价值指数基金即贯彻了价值投资持有“便宜又好的公司”理念,又拥有指数投资“纪律严格、透明低费”的优势,除了在机构投资者的小圈子,近年来在普通的股民和基民里的知名度也在逐渐提升,值得关注。

    风险提示

    本报告基于历史数据进行测试,不构成任何投资建议。市场投资者结构变化、政策变化、经济基本面变化,都可能导致市场风格转向,指数历史表现仅供参考,数据结论在未来可能失效。