餐饮旅游行业周报:上半年离岛免税继续向好国旅投资海口免税城

本周市场表现回顾

    近五个交易日沪深300指数上涨0.47%,餐饮旅游板块下跌1.28%,行业跑赢市场1.75个百分点,位列中信29个一级行业下游。其中,景区上涨2.94%,旅行社下跌3.45%,酒店下跌1.59%,餐饮下跌0.13%。

    个股方面,大连圣亚、宋城演艺和九华旅游本周领涨,腾邦国际、中国国旅和首旅酒店本周领跌。

    投资建议

    本周,中国国旅发布公告,拟通过旗下全资子投资128.6亿元用于海口市国际免税城项目的建设,将其建设成为以免税为核心,涵盖有税零售、文化娱乐、商务办公、餐饮住宿等多元素的复合型旅游零售综合体。本项目坐落于海口市西海岸新海港东侧,位于西海岸城市副中心区域。一期项目包含免税商业综合体、公寓和住宅,有望在2020年投入使用。此次投资项目涉及金额较大,短期可能引起市场担忧情绪,但我们认为新免税城位于省会海口市,并完善了对港口离岛游客的覆盖,在投入运营后具备较大成长潜力,有望成为公司离岛免税业务新的增长点。整体来看,旅游业作为朝阳行业发展空间依然广阔,长期向好逻辑并未改变。我们维持对行业“看好”的投资评级,建议投资者从以下几个维度选择个股:其一,优选逻辑清晰且业绩确定性强的免税行业;其二,关注估值处于历史相对低点且业绩具备较大弹性的酒店行业龙头;其三,当前门票降价预期下对门票收入依赖较低且具备异地复制 可能的优质景区类公司。综上,我们推荐中国国旅(601888)、首旅酒店(600258)以及宋城演艺(300144)。

    风险提示

    突发事件或不可控灾害,宏观经济低迷,行业重大政策变化。