电子行业:台积电Q2营收超预期,提振电子信心

事件:近期,台积电发布月度和季度营收数据;中国信通院发布上半年手机出货数据。

    观点:台积电月度和季度营收改善,Q2营收超预期。据台积电官网,台积电19年6月营收为858.68亿元(新台币),同比增长21.9%,环比增长6.8%;19Q2营收2409.99亿元(新台币),同比略增3.3%,环比增长10.2%,超过台积电之前的预测2329亿至2360亿元,主要受益于海思提前备货、苹果iPhone新机开始拉货等。

    观点:二季度国内智能手机出货数据企稳。据中国信通院,19年上半年国内智能手机出货量1.78亿部,同比下降 4.3%,19Q2出货量1.05亿部,同比增长2%,19Q1同比下降11%。三季度将进入消费电子旺季和新机发布阶段,智能手机开始密集备货阶段,5G新机将陆续发布。我们认为,明年起入网手机将全部是5G手机,下半年将进入5G换机阶段,19Q3智能手机出货量有望迎来向上拐点。

    观点:AirPods持续畅销,渗透率低、空间大,有望成为苹果有史以来最畅销的配件。据Counterpoint,18Q4 AirPods出货量占TWS真无线耳机市场的60%,达到1250万副。AirPods自16年9月发布以来,目前处于渗透率早期,2019年出货量有望达到1亿副,未来有望达到智能手机出货量级。

    建议:华为事件之后,半导体进入加速国产替代阶段,选择中报业绩预告改善、景气度提升的细分领域,半导体建议关注兆易创新、圣邦股份、韦尔股份、汇顶科技;AirPods单品价值量较大、渗透率低,将成为消费电子新动能,消费电子建议关注立讯精密、歌尔股份、欣旺达。