建材行业周报:水泥中报预告超预期,继续推荐早周期

水泥:本周全国水泥市场价格环比继续走低,跌幅为0.4%。价格下跌区域有上海、福建、湖北、湖南和重庆等地,幅度10-20元/吨;价格上涨地区主要是海南,幅度40元/吨。7月中旬,全国水泥市场需求仍然偏弱,企业出货维持在6-8成水平,水泥价格继续呈现震荡下行走势。维持前期判断,7月受淡季因素影响,价格小幅回落为主,进入8月份后才会企稳或有所回升。

    玻璃:本周末全国白玻均价1517元,环比上周上涨5元,同比去年下降109元。本周玻璃市场总体走势平稳,行业产能,企业库存,贸易商库存,下游制造业订单情况环比都较为平稳。

    玻纤:本周玻纤市场平稳运行,新产线暂无点火计划,下游需求状况也较为稳定。

    主要原材料价格:本周IPE布伦特原油期货价格环比上升2.56元/桶,67.00美元/桶。重质纯碱价格环比下降50元/吨,主流送到终端价在1850元/吨。秦皇岛港动力煤平仓价格580元/吨,环比持平。

    建材行业策略:

    第一,本周水泥板块华新水泥、冀东水泥、中国建材、祁连山等均发布中报预告,Q2量价齐升业绩均呈现同比大幅增长,盈利高位维持或者创出历史新高。而进入6月淡季,全国超过10多个省份进入错峰停产,北方提价,今年Q3淡季不淡已经是大概率事件,Q3水泥业绩有望继续超预期。近期《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》出台,提到部分专项债作为资本金对接国家重点工程项目,拉开了逆周期调控的大幕,后续降准降息等对冲政策步伐有望加快。我们依然推荐龙头海螺水泥、华新水泥、塔牌集团;“三北地区”弹性主要集中在京津冀,首推冀东水泥,H股推荐华润水泥、中国建材;

    第二,推荐东方雨虹,受益开工端施工端的超预期,在货币信用边际宽松背景下,资产负债表修复弹性领先于板块;继续推荐制造业全球龙头中国巨石、福耀玻璃;

    第三,竣工消费端品种,接下来重点关注是否真正量价齐升,我们判断一季度或成为全年增速的底,下半年可能看到竣工端建材实际需求改善,推荐北新建材、信义玻璃、旗滨集团、伟星新材等。