2019年第28周地产行业周报:信托监管趋严,行业中报业绩表现优异

本周市场回顾。本周房地产板块指数整体弱于创业板指和沪深300指数;房地产板块指数报收4139.13,周度涨幅为-3.4%,较沪深300指数相对收益为-1.2%。本周地产板块涨幅居前的公司分别为中国国贸、深大通、中航善达、苏宁环球、金科股份。

    本周行业要闻。多家信托公司人士表示,当前没有暂停房地产信托业务,只是总量受到控制。经济日报刊文指出,展望下半年楼市,大致能够用“稳”“严”“紧”三个字进行概括。宁波当地首套房贷利率调高了5%,已调整为“较基准利率上浮10%”。

    地产一周数据回顾。周度二手房销售数据明显好于新房。第28周29大城市新房销售为4.8万套,较上周减少9%;11大城市二手房销售1.3万套,较上周的增速为8%;一线城市新房、二手房交易较上周的增速分别为-26%,-4%;二线城市新房、二手房较上周的增速分别为-5%,15%。整体库存略有减少。第28周15大城市库存为96.7万套,较上周减少0.4万套;库销比为9.7个月,与上周相比减少0.2个月。一线城市库存量22.1万套,较上周减少0.2万套,库销比为7.2个月,较上周减少0.1个月。二线城市库存量44.1万套,较上周减少0.4万套,库销比为7.6个月,较上周减少0.2个月。土地市场成交增加。第28周26大城市合计成交土地36块,较上周增加4块。土地出让金减少。第28周26大城市土地出让金为339亿元,较上周减少85亿元。平均溢价率提升。第28周26大城市土地成交平均溢价率为23.5%,较上周增加8.2个百分点。

    重点公司公告。1)保利地产2019年6月实现销售金额636.6亿元,同比增长6%,销售面积409.6万平方米,同比下降4%。2)大悦城发布2019年半年度业绩预告,公司2019年上半年实现归母净利润17.7~20.4亿元,比上年同期重组后增长30~50%。

    投资建议与投资标的

    周度新房销售降温,土地溢价率反弹。受信托监管趋严影响,行业整体融资环境趋紧,龙头房企和国企、央企背景房企在融资上更具优势。弱市之中,龙头房企具有更高的销售保障度和业绩稳定性,维持行业标配的观点,推荐稳健的一线龙头和快速增长的二线龙头,推荐保利地产(600048,买入)、万科A(000002,买入)、华夏幸福(600340,买入)、阳光城(000671,买入)、中南建设(000961,买入)、蓝光发展(600466,买入)。

    风险提示

    销售大幅低于预期。

    政策调控严厉程度高于预期。

    利率发生明显上升。