华泰证券航天军工行业周报(第二十七周)

本周观点

    随着军改基本完成,十三五规划进入末期,开始全面落地实施,我们预计国防装备建设将不断加速。同时随着两船集团官方宣布开始筹划战略性重组,国防军工改革的预期开始进一步升温。我国军工集团整体资产证券化率不高,尤其是航天、兵器工业、电科等有较大提升空间。未来随着军工改革的持续推进,军工企业的订单和业绩有望持续向好,2019年军工行业有望步入基本面驱动和政策驱动共振阶段,持续看好军工行业投资价值。

    子行业观点

    主战装备产业链建议关注:航发动力、中直股份、内蒙一机、中航沈飞、中航飞机;核心配套企业:中航机电、中航电测、中航光电、航天电器等;军民融合方面,建议关注火炬电子、菲利华、华测导航、瑞特股份、高德红外、航新科技等;国企改革建议关注四创电子、国睿科技等。

    重点公司及动态

    中国船舶发布公告称,中船重工集团正与中船工业集团筹划战略性重组;海格通信与特殊机构客户签订了总金额约为2.2亿元人民币的订货合同,合同标的主要为无线通信、北斗导航产品及配套设备;天和防务发布2019年半年度业绩预告,归属上市公司股东净利润为4300-4800万元。

    风险提示:军费增长、改革进度、装备研制进度等不达预期风险。