集采后国内医药产业趋势研究系列:重点监控药品目录出台,部门联动促公立医院改革

一、事件概述

    7月1日,国家卫健委会同国家中医药局在各地报送的省级推荐目录基础上形成并印发了《第一批国家重点监控合理用药药品目录(化药及生物制品)》(以下简称《目录》)。

    二、分析与判断

    20个品种名列《目录》,中药暂时豁免,临床价值认可度成为重要因素

    《目录》包括20个品种。值得注意的是,尽管《目录》的形成有中医药局的参与,但第一批重点监控合理用药药品几乎不包括中药。不过考虑到近年来中药-尤其是中药注射剂-引起一定的争议,国家药监局已修改多个中药注射剂的说明书,我们认为中药版本的目录也将在未来推出。 此外,此前在部分地方监控用药目录中上榜的人血白蛋白、质子泵抑制剂、营养性输液等均不在本目录中,说明监管部门在品种选择上是相对慎重的,也体现了监管部门对真正有临床价值的药品的认可。对于列入的大部分品种,与地方出台的限制目录有较高重叠度,其市场销售的回落在《目录》出台前便已初步显现。我们更关心卫健委目录出台后对应医保政策的调整,并持续跟踪其他配套政策落地的进度。

    《目录》加强三医联动,最终目标在于公立医院改革

    我们在此前的《集采后国内医药产业趋势研究系列》中多次提及,未来医药医疗领域的政策核心或最终目的便是公立医院改革。2018年底医保局、卫健委、药监局的合作已明确显示集采并不是仅由医保局推动的政策,相似地,我们认为未来公立医院的改革也不仅是某个部门的事情,三个部门的联动将成为常态,每个部门的政策出台大概率不会是孤立的。 从联动的角度看,《目录》的出台将从更专业的角度为医保局提供了可参考的指导,目录的动态调整、药品临床使用监测的加强和绩效的考核将进一步加强这种联系,继而更好地解决临床实际用药的需求。

    三、投资建议

    解决实际用药需求,最终推动公立医院改革是政策的核心目标,《目录》促进的部门联动是推进这一目的的重要驱动力。未来具有临床价值的品种将愈发受到重视,建议关注拥有优质治疗性药品的恒瑞医药、科伦药业等。另一方面,CRO、CDMO、API等领域有更好的政策避风港属性,推荐泰格医药、昭衍新药、天宇股份等。

    三、 四、风险提示:

    医保控费政策趋严,集采政策不确定性,药品谈判降幅超预期风险。