家用电器行业:5月冰洗数据改善,配置龙头拥抱确定性

投资建议 : 迷雾中仍有曙光,拥抱长期确定性 ]我们建议从长期竞争力和短期改善弹性两方面来考虑下半年家电配置策略:建议继续配置长期竞争力显著的白电龙头, 美的集团、青岛海尔、格力电器;在整体基本面仍然较弱的情况下, Q3建议配置消费属性强的小家电龙头, 九阳股份、苏泊尔。

    一周行情回顾(2019.06.24-2019.06.28)沪深 300指数下跌 0.2%。本周家电板块表现强于大盘,申万家电指数上涨 0.7%,跑赢市场 0.9个百分点,其中白电指数上涨 1.0%,视听器材指数下跌 2.9%。

    2019W25(2019.6.17-2019.6.23) 白电厨电主要品类线上线下数据空调: 线下销量 YoY-16.1%(环比-6.2pct),线上销量 YoY+46.0%(环比-7.4pct)。

    冰箱: 线下销量 YoY-21.2%(环比-8.6pct),线上销量 YoY+36.2%(环比-4.3pct)。

    洗衣机: 线下销量 YoY-16.2%(环比+1.7pct),线上销量 YoY+52.9%(环比-2.0pct)。

    油烟机: 线下销量 YoY-16.7%(环比+6.1pct),线上销量 YoY+29.0%(环比+3.2pct)。

    618家电数据总结(2019W22-W25)? 白电: 根据奥维云网数据, 618促销期间空调、冰箱、洗衣机零售量、额同比均有较大增长。空冰洗零售量同比分别增长 35.5%、 27.4%、35.6%;零售额 YoY 分别为 23.9%、 20.3%、 30.9%;均价端空冰洗同比分别下降 8.6%、 5.6%、 3.5%。

    ? 厨电: 根据奥维云网数据, 618促销期间油烟机、燃气热水器、电储水热水器、洗碗机零售量同比分别增长 9.0%、 23.1%、 32.2%、 41.5%;

    零售额同比分别增长 7.6%、 11.6%、 18.4%、 37.1%;均价端各品类均有不同程度下降,油烟机、燃气热水器、电储水热水器、洗碗机均价同比分别下降 1.3%、 9.3%、 10.4%、 3.1%。

    行业月度数据回顾(2019年 5月)? 产业在线冰箱数据: 内销由负转正,外销增速显著扩大;奥马单月内外销均表现亮眼。

    ? 产业在线洗衣机数据: 内销增速由负转正,外销持续高景气;美的内销表现出色,惠而浦内外销单月强势反弹。

    本周重点报告回顾? 5月行业数据点评:冰洗回暖,内销重回正增长 汇率跟踪:本周人民币兑美元汇率升值。

    原材料价格: 本周铜、铝、原油价格上涨,冷轧板卷下跌。

    面板价格: 截止 2019年 6月,各尺寸面板价格均有下滑。

    风险提示:

    原材料价格大幅上涨;汇率大幅波动;行业需求趋弱;市场竞争环境恶化。