2019年A股市场中期策略:前路非坦途,否极泰自来

生产:工业增加值、PMI略有下降,PMI跌回荣枯线下方,经济虽有韧性但增长乏力,全年可能出现前高后低的走势。

    需求:社会消费品零售增速稍有回落,但仍旧在合理区间。增值税减税政策4月落地,对终端消费影响较小。

    进出口:中美贸易摩擦升级,进出口或将继续保持低位运行。

    货币:M2增速、社融增量等经济先行指标较三月高点有所回落,但仍与GDP增速相匹配。后续货币政策全面宽松的可能性较低,结构性降息、降准是更大概率的政策选项。

    通胀:5月CPI上涨的主因是由于去年果蔬受灾减产致使鲜果鲜菜涨价而拉动的,后续鲜果和鲜菜对CPI的影响将逐步减弱,但猪肉价格的持续攀升仍会拉动CPI高位运行