运输设备及零部件制造行业5月乘用车市场销量点评:5月零售销量下滑幅度收窄

本报告导读:

    乘联会发布数据:5月乘用车批发销量154.2万辆,同比-16.9%,5月乘用车零售销量158.2万辆,同比-12.5%。5月零售数据大于批发数据,经销商清库存较为顺利。

    摘要:

    事件:乘联会发布数据5月乘用车批发销量154.2万辆,同比-16.9%,1-5月累计批发销量825.8万辆,同比-15.1%;5月乘用车零售销量158.2万辆,同比-12.5%,1-5月累计零售销量818.7万辆,累计同比-11.9%。

    乘用车5月零售数据下滑幅度收窄,本田继续领跑市场,上汽通用零售转暖;自主品牌继续承压。5月乘用车零售销量158.2万辆,同比-12.5%,1-5月累计零售销量818.7万辆,累计同比-11.9%。5月广汽本田、东风本田零售销量增速均超30%,其中广汽本田零售销量6.9万辆,同比+34.2%,东风本田零售销量6.8万辆,同比+41%;5月上汽通用零售销量14.8万辆,同比+8.0%,较1-4月大幅改善(1-4月累计销量同比-22.2%);自主品牌继续承压,5月吉利汽车零售销量8.5万辆,同比-30.1%,长城汽车零售销量5.1万辆,同比-8.4%,上汽乘用车零售销量4.7万辆,同比-13.5%。

    5月批发数据继续下滑。5月乘用车批发销量154.2万辆,同比-16.9%,1-5月批发累计销量825.8万辆,累计同比-15.1%。5月上汽大众、上汽通用、一汽大众占据批发销量前三,自主品牌吉利汽车、上汽乘用车进入批发销量前十。

    经销商库存明显下降。5月份零售数据大于批发数据,渠道库存减少。5月经销商库存系数为1.65,同比+4%,国五车型去库存较为顺利。其中库存深度最高的5个品牌为广汽传祺、东风悦达起亚、东风雪铁龙、奇瑞、长安乘用车,库存系数分别为2.3、2.2、2.1、2.1、2.1。经销商库存预警指数2018年起始终高于荣枯线50%,5月份经销商库存预警指数为54%,提升了0.3pct,高于荣枯线50%。受到5月国五车型去库存需求,终端折扣提升。

    推荐标的:1)乘用车汽车和零部件龙头,推荐标的长安汽车、长城汽车、广汽集团H、华域汽车和上汽集团;2)重卡产业链,推荐标的潍柴动力;3)汽车科技领域,推荐标的旭升股份、德赛西威和保隆科技等;另外建议关注新能源整车,受益标的比亚迪,北汽蓝谷。