重卡5月销量点评:同比微降,行业景气度维持

事件:第一商用车网发布5月重卡数据,5月我国重卡销售约10.9万辆,同比下降4%;1-5月累计销售55.34万辆,同比下滑1%。

    行业景气度维持,全年重卡销量有望破百万。考虑到去年的高基数(月销11.35万辆,同比增长16%),5月同比下降4%,1-5月累计销量基本和去年同期持平,行业景气度维持。全年来看,随着国三重卡持续治理,行业销量有望破百万。

    国三重卡治理主导行业更新需求。在《柴油货车污染治理攻坚战行动计划》中明确提出在重点区域的4省29市范围内今年7月1日起提前实施国六排放标准。在《打赢蓝天保卫战三年行动计划》中提出2020年底前全国将淘汰国三及以下重卡100万辆以上。截至2018年底,我国国三重卡保有量为155.6万辆,其中接近85%是五年及以上车龄的重卡。车辆本身的更新需求叠加政策拉动,未来三年将主导行业的更新需求。

    关注重卡产业链:威孚高科(柴油机高压共轨系统零部件核心供应商)、中国重汽(重卡第一梯队、市占率稳定)以及重卡发动机供应商等重卡产业链企业。

    风险提示:国三重卡淘汰不及预期、排放标准执行力度不及预期、基建投资不及预期。