1-2月财政收支数据事件点评:减税降负拉动内需财政金融组合调控可期(1)

1-2月累计,全国一般公共预算收入 39104亿元,同比增长 7%。其中,中央一般公共预算收入 19415亿元,同比增长 6.6%;地方一般公共预算本级收入 19689亿元,同比增长 7.4%。全国一般公共预算收入中的税收收入 35114亿元,同比增长 6.6%;非税收入 3990亿元,同比增长 10.8%。主要收入项目情况如下:国内增值税 14414亿元,同比增长 11.3%。国内消费税 3720亿元,同比增长 26.7%。企业所得税 8213亿元,同比增长 10%。个人所得税 2326亿元,同比下降 18.1%。 进口货物增值税、消费税 2946亿元,同比增长 4.5%;

    关税 457亿元,同比下降 3.9%。出口退税 2667亿元,同比增长 23.4%。城市维护建设税 1121亿元,同比增长 7.6%。

    观点:

    个税专项附加扣除巧妙兼顾效率公平原则,增值税率下调或助推消费税收入增加,财政体制的绩效评价体系将成为重点改革方向,构建银行与财政合作的风险缓释担保基金有利于精准调控。

    1.个税专项附加扣除巧妙兼顾效率公平原则财政部数据显示: 1-2月累计个人所得税 2326亿元,同比下降 18.1%。 2019年 1月 1日起,新的个人所得税法将正式实施。新个人所得税法实施 后,纳税人每月的起征点从 3500元提高到 5000元,并且还有 6项专项附加扣除政策减税。 6项专项附加扣除指子女教育、继续教育、大病医疗、住房贷款利息或者住房租金、瞻养老人(其中大病医疗 2020年才会启动)。 个税专项附加扣除巧妙地兼顾了不同区域工薪阶层薪资和生活水准差异,比单纯提高个税免征额更具备公平效率原则。个税专项附加扣除有利于降低中产阶层的个体税负,提高中产阶层的可支配收入,对于边际消费倾向的提升有较好的助推作用。

    2.增值税率下调或助推消费税收入增加1-2月累计国内增值税 14414亿元,同比增长 11.3%。 总理政府工作报告上指出:“实施更大规模的减税,普惠性减税与结构性减税并举,重点降低制造业和小微企业税收负担。深化增值税改革,将制造业等行业现行16%的税率降至 13%,将交通运输业、建筑业等行业现行 10%的税率降至 9%,确保主要行业税负明显降低;

    保持 6%一档的税率不变,但通过采取对生产、生活性服务业增加税收抵扣等配套措施,确保所有行业税负只减不增,继续向推进税率三档并两档、税制简化方向迈进。” 增值税率的降低将有效降低实体经济的税负,车企纷纷开启了价格调整,豪华车又迎来一波降价潮。为了响应政策, 3月 15日晚,梅赛德斯-奔驰就宣布,从即日起购买全车系产品提前享受价格优惠。 预期随着增值税税率的下调,我国国内增值税同比增速有可能下降。增值税税率的下调,有利于激发我国中产阶层的消费潜力,对于消费税增速的提升有助推作用。

    3.财政体制的绩效评价体系将成为重点改革方向1-2月累计卫生健康支出 2213亿元,同比增长 6.1%。 节能环保支出 666亿元,同比增长 45.3%。 城乡社区支出 3136亿元,同比增长 23.1%。 农林水支出 2230亿元,同比增长 4.7%。 交通运输支出 2285亿元,同比

    增长 55%。 我国各项民生支出增速显著,但财政支出的绩效评价体系将成为重点改革方向。 国务院总理李克强指出: 政府要过紧日子,不仅要压缩一般公共预算的支出,而且增加特定的金融机构和央企上缴利润、进入国库。 今后要把绩效评价结果与预算调整和政策调整挂起钩来,低效无效资金一律削减,长期沉淀资金一律收回,统筹用于亟需支持的领域。 预期提升财政资金的使用效率将是我国财政体制改革的重要目标。

    4.构建银行与财政合作的风险缓释担保基金有利于精准调控1-2月累计,全国一般公共预算支出 33314亿元,同比增长 14.6%。其中,中央一般公共预算本级支出 4078亿元,同比增长 15.4%;地方一般公共预算支出 29236亿元,同比增长 14.5%。主要支出科目情况如下:教育支出 5052亿元,同比增长 14.4%。科学技术支出 980亿元,同比增长 22.3%。 文化旅游体育与传媒支出427亿元,同比增长 11.3%。社会保障和就业支出 5970亿元,同比增长 8.6%。 与民生相关的财政支出增速显著,为了有效提升财税宏观调控的精准性,建议可采用银行与财政合作的风险缓释担保基金模式。比如可建立大学生创业信用贷款担保基金,对于名校研究生学历的大学毕业生设立积分信用体系,建立财政贴息贷款体系,将财政中就业和社保支出资金划转部分用于建立信用贷款担保基金,并且基金对于创业信用贷款中一定范围内的不良率进行兜底。

    结论:

    个税专项附加扣除有利于降低中产阶层的个体税负,提高中产阶层的可支配收入,对于边际消费倾向的提升有较好的助推作用;预期随着增值税税率的下调,我国国内增值税同比增速有可能下降。增值税税率的下调,有利于激发我国中产阶层的消费潜力,对于消费税增速的提升有助推作用;中央指出要把绩效评价结果与预算调整和政策调整挂起钩来,低效无效资金一律削减,长期沉淀资金一律收回,统筹用于亟需支持的领域。

    预期提升财政资金的使用效率将是我国财政体制改革的重要目标;为了有效提升财税宏观调控的精准性,建议可采用银行与财政合作的风险缓释担保基金模式。比如可建立大学生创业信用贷款担保基金,对于名校研究生学历的大学毕业生设立积分信用体系,建立财政贴息贷款体系,将财政支出中就业和社保支出资金划转部分用于建立信用贷款担保基金,并且基金对于创业信用贷款中一定范围内的不良率进行兜底。

    风险提示:国际政经环境存不确定性 减税降负效应或不及预期