纺织服装行业周报:服装出口数据大幅改善,建议关注具备增长韧性标的

本周观点及标的推荐:随着年报季的展开各纺服公司陆续公布了2018年年报,根据已公布的年报,2018年下半年尤其是第四季度服装消费较为疲软。展望一季度,我们认为各大品牌服饰龙头一季度将继续表现出差异,占据优质赛道的公司,以及过去几年持续进行产品、渠道变革的企业,将继续表现出增长的韧性。

    推荐标的:在已公布一季度业绩预告的公司中,开润股份和比音勒芬表现亮眼。开润股份预计一季度收入增速40%-50%,业绩增速25%-30%,我们预计实际收入、业绩将落在预告的上限。比音勒芬第一季度归母净利润比上年同期增长50-60%,我们认为得益于国内消费习惯变化,运动服饰将持续景气。其次我们继续推荐森马服饰、海澜之家。森马服饰休闲服装享受公司改革红利,净开店数大幅转正、收入增速提升明显。未来休闲服饰和童装双驱动。海澜之家自2017年以来关闭经营不善的街边店,在人流汇集的购物中心加大开店力度,目前公司商场、购物中心渠道占比接近20%。

    上周市场回顾:上周纺织服装行业板块下跌1.78%,在28个申万一级行业中排名第13,跑赢沪深300指数0.03PCT。涨幅突出的个股包括:*ST中绒、步森股份、三夫户外、乔治白、梦洁股份等,而跌幅居前的个股有欣龙控股、牧高笛、金鹰股份、华升股份、森马服饰等。

    上周行业热点:w4月11日,优衣库母公司迅销集团发布了2019上半年业绩报告,报告显示公司综合收益和经营利益双双录得上升,总收益达到12676亿日元,较上年度同期增长6.8%,综合经营溢利总额为1729亿日元,同比增长1.4%。

    上市公司重点关注:

    【地素时尚|年报】公司实现营业收入21亿元,同比增长7.94%;营业利润为7.25亿元,同比增长28.13%;归属于上市公司股东的净利润5.74亿元,同比增长19.59%。

    【美邦服饰|年报】公司实现营业收入为76.77亿元,较上年同期增18.62%;归属于母公司所有者的净利润为4036.16万元,上年同期亏损3.05亿元。

    风险提示:居民收入水平下降,居民消费意愿持续低迷,终端服装动销下滑。