海外科技半导体行业周报:华为事件影响持续,半导体指数小幅回升,国产替代仍是长期发展主轴

行业看点

    美国政府近期对华为所实施的一系列打压是在粗暴干涉全球集成电路产业的正常发展秩序。这固然会对华为的经营造成一定影响,同时也将对美国企业乃至其他国家和地区的企业正常经营造成严重干扰。中国既是全球最大的集成电路市场也是集成电路发展最快的新兴区域。根据赛迪顾问发布的《全球半导体市场发展趋势白皮书》,2018年中国半导体销售额达到 2422亿美元,超过全球市场规模的 50%,在全球集成电路产业分工中扮演着产品需求地与集成电路产业转移承接地的角色。

    华为事件影响持续,影响开始趋缓,三大半导体指数上周皆呈现上涨,短期随美国对华为制裁逐渐升温,行业动向转趋保守,虽华为本身在 90天缓冲期内,仍持续增加拉货,产业链其他厂商则大多选择观望,目前中国政策支持集成电路发展方向不变,甚至可能加大支持力道,预计未来 3-5年中国半导体发展成长性仍将优于全球,短期看到产业对于贸易摩擦的影响担忧加剧,短期行业情绪相对保守,但集成电路产业作为战略新兴板块持续成为市场焦点,持续重点关注国内半导体产业链各环节龙头标的,尤其以有机会突破国际大厂限制,各个细分项龙头厂商,在自身加速研发,提升产品效能及竞争力,国内政策端给予国内半导体产业的支持不变,当前时点我们看好 A 股半导体产业重点标的投资机会不变。

    重点公司

    1、北方华创:泛半导体设备龙头,科创板估值映射核心标的。半导体设备作为集成电路产业最上游核心,国产替代最关键环节,兼具战略性及稀缺性,考虑潜在半导体设备厂商有望登陆科创板,公司作为对标映射标的值得关注。

    2、韦尔股份:豪威并购在即,成就大陆“模拟+CIS”龙头。Omivision 作为全球顶尖光学 Cmos 芯片厂商,与韦尔联姻有望实现“全球技术底蕴+本土销售体系”的深度融合。

    3、兆易创新:存储芯片国产替代龙头。中长期看,兆易创新作为国内存储龙头,政策支持逐步加码,5G、超高清视频计划等趋势落地亦将大幅提升存储芯片需求量,积极关注合肥长鑫 Dram 进展。

    4、汇顶科技:创新研发型平台新品迭代持续落地,国产机引领屏下指纹新趋势。19H2有望看到公司指纹以外新产品布局逐步落地,增添新成长动力;看好公司内在技术底蕴驱动下的持续创新能力。

    5、扬杰科技:功率半导体本土龙头,光伏需求预期逐步回暖。积极布局 SiC新赛道,产品线布局逐步完善,我们看好扬杰科技作为本土功率器件优质厂商的发展潜力。

    6、三安光电:化合物半导体龙头,国产替代领军企业。公司以 LED 芯片技术为根基,延续Ⅲ-Ⅴ族化合物半导体研发生产经验,业务范围拓展至通讯射频、光通信与电力电子等三大领域,分别对标稳懋、Lumentum、英飞凌三大巨头,成长路径清晰可鉴。

    风险提示:新技术、新应用增长不如预期、库存去化速度低于预期、国际政治变化高于预期。