休闲服务行业2019五一小长假数据点评:天气利好自然景区客流提升明显,港澳及日韩维持高增长

本期投资提示:

    假期延长叠加天气利好,国内旅游需求得到极大释放,客流重回两位数增长。假期内全国国内旅游接待总人数1.95亿人次,按可比口径增长13.7%;实现旅游收入1176.7亿元,按可比口径增长16.1%,重回两位数增长。全国铁路预计共发送旅客6041.5万人次,日均增幅13.05%;民航运送旅客690.8万人次,比去年同期(4月29日-5月2日)增长12.4%。

    核心山岳景区实现低基数反弹。今年五一天气晴好,在需求回补的作用下,核心山岳景区客流明显提升。五一小长假期间,黄山共接待游客11.23万人次(+43.9%),实现门票收入1809.16万元(+23%);张家界武陵源景区共接待一次进山游客10.91万人次(+73.0%);天门山共接待游客10.59万人次(+29.1%);九华山共接待游客21.89万人次(+2.3%),实现门票收入1838.35万元(-12.1%);峨眉山假期前三日共接待游客7.34万人次(日均同比+31.6%)。

    乌镇及海南增速逐渐恢复。民众偏好休闲游的大趋势仍在持续,假期内,乌镇共计接待游客30.44万人次,同比增长21.1%,实现门票收入3455.98万元,同比增长18.1%。海南旅游热度逐渐恢复,三亚城市及乡村景区客流日均同比增速17.4%,但三亚千古情客流日均同比下滑18.1%。离岛免税假期内依旧维持亮眼表现,海口/三亚免税购物(进店)人数增长+39.8%/+30.7%,销售额增速+45.0%/+40.0%。

    东南亚客流恢复不及预期,港澳维持高增长。19年一季度,日本/韩国/泰国出境客流累计增速12.28%/34.26%/-2.1%,东南亚客流恢复情况不及预期。受惠于“一桥一铁”效应及出入境证件全国通办政策,假期内赴港游客维持高增长,赴港内地游客合计达到99.77万人次,日均增速24.9%。

    盈利预测与投资建议:景区门票降价后非门票收入为主的人工景区的优势凸显。伴随景区竞争多样化和服务提升,业绩具有长期成长逻辑,“五一”假期延长形成短期催化,人工景区行业在二季度存在投资机会。此外,酒店迎接周期与成长的双重逻辑,为经济复苏潜在高弹性标的,我们认为在二三季度存在周期复苏和估值修复的逻辑。推荐关注:峨眉山,首旅酒店,中国国旅。