传媒:关注优质国企及高景气度行业个股

投资要点

    本周行情:本周传媒板块下跌-2.61%,跌幅小于中小板(-2.96%),大于创业板(-2.16%),沪深300(-1.50%),跌幅位于全行中游水平。

    本周大盘受外部环境影响底部盘整,当前市场整体风险偏好略有下滑。传媒板块除营销板块受经济趋势影响较大之外,其他子板块内生增长逻辑依然强劲,具体来看:

    游戏行业:游戏板块当前估值较低,进口、国内游戏版号审核全面放开,行业增速回暖,优质标的投资机会贯穿全年。腾讯吃鸡游戏《和平精英》正式迎来商业化,最新上线的《堡垒前线》和《云梦四时歌》占据免费榜二三名,有望带动游戏市场持续回暖。我们认为游戏市场已经出现回暖趋势,具有精品内容和储备游戏的公司将崭露头角,建议关注研发型优质标的完美世界+吉比特,以及国内出海龙头中文传媒(智明星通)。

    IPTV&OTT:渗透率不断提升,行业保持较高景气度。IPTV用户数从2015年0.46亿增加至2018年的1.55亿,OTT用户数从2015年的0.45亿增加的2018年1.64亿,二者年均复合增速均在50%左右,并呈现出超越广电有线网络用户数的趋势,是传媒中景气度相对较高的细分行业。建议关注纯粹的新媒体运营商新媒股份。

    营销:新媒体需求驱动营销增长。抖音、公众号等自媒体对于营销需求不断增长,驱动广告代理平台高速发展,我们预计数字营销行业市场规模全年增速25%+。建议关注数字营销龙头华扬联众、蓝色光标,持续关注楼宇广告龙头分众传媒。

    电影院线:行业层面,接下来5月份有望上映《哥斯拉2:怪兽之王》,6月份有《X战警:黑凤凰》,7月份进入暑期档有包括《八佰》、《扫毒2天地对决》等影片,我们认为优质内容的供给是刺激用户需求、促进国内票房增长的核心。推荐标的上重点推荐国有电影全产业链公司中国电影,建议关注华谊兄弟、横店影视等。

    传媒板块经历回调,优质个股已呈现较高性价比,我们建议从三条主线把握机会:

    游戏方面,建议关注研发型优质标的完美世界+吉比特,以及国内出海龙头中文传媒(智明星通)

    营销方面,建议关注数字营销龙头华扬联众、蓝色光标,持续关注楼宇广告龙头分众传媒。

    行业细分龙头及优质国企标的,建议关注新媒股份、中国电影、芒果超媒。