农林牧渔行业投资策略周报:本周猪价小幅上涨,供给缺口在下半年

核心观点:

    本周猪价小幅上涨,供给缺口在下半年

    5月24日,全国瘦肉型生猪出栏均价14.9元/公斤,环比上涨1.5%,同比上涨50%;仔猪平均价42.5元/公斤,环比上涨1.2%,同比上涨73%。近期我们走访了疫情最早爆发的东北地区,由于整体养殖密度下降以及防控水平提升,发病率基本平稳,但之前发病的猪场复养成功率仍偏低。东北地区存栏大幅下滑,但由于外调受阻,目前区域内供需相对平稳,当地冻肉库存在逐步下滑。前期南方疫情相对严重,市场抛售情况普遍,草根调研显示抛售基本接近尾声。目前行业消费仍处于淡季,库存去化速度正常,随着库存消耗以及下半年消费逐步上升,预计供给缺口效应在下半年将集中体现。仔猪价格大涨以后,后期自繁自养与外购仔猪头均养殖利润差距将显著拉大,种猪存栏规模决定企业未来盈利高度,牧原股份、温氏股份、天康生物、天邦股份、新五丰、正邦科技等受益;新希望、唐人神等饲料龙头生猪养殖扩张速度迅速,建议关注。2019年生猪供给整体受限的背景下,替代类产品需求有望提振,建议重点关注黄羽肉鸡、白羽肉鸡养殖,关注温氏股份、圣农发展。

    饲料板块:受制于生猪存栏量下滑,猪料销售普遍大幅下滑,行业肉禽养殖量增长迅速,禽料销售超过之前预期。近期水产品价格回升明显,长期看好高端水产品需求增长空间。继续看好品类均衡、综合优势明显的行业龙头企业。

    本周行业跟踪:

    重要价格:据搜猪网,5月24日,全国瘦肉型生猪出栏均价14.87元/公斤,环比上涨1.5%,同比上涨50.05%;仔猪平均价42.46元/公斤,环比上涨1.22%,同比上涨73.31%。据博亚和讯,烟台地区毛鸡价格5.23元/斤,环比维持不变;鸡苗价格9.76元/羽,环比维持不变。

    重要公告:温氏股份:公司首期限制性股票激励计划所涉限制性股票第一个解锁期解锁条件已成就,本次解锁的限制性股票数量为3686.79万股,占目前公司总股本的0.6939%。本次解除限售后实际可上市流通的股票占目前公司总股本0.6694%。中牧股份:经农业农村部审查,批准了公司控股子公司乾元浩生物股份有限公司与其他单位联合申报的鸡马立克氏病基因缺失活疫苗(SC9-1株)为三类新兽药,并核发了《新兽药注册证书》。普莱柯:公司2018年度利润分配按公司实施本次利润分配方案时股权登记日的应分配股数3.21亿股为基数,向参与分配的股东每股派发现金红利0.3元人民币(含税),共计现金分红金额为9644.88万元。

    风险提示:农产品价格波动风险、疫病风险、自然灾害、食品安全、调研情况存在偏差等。