TMT行业事件点评:“停供”情况已经出现,替代供应商机会来临

事件:

    2019年5月16日,美国商务部将华为及其70家联合企业列入美方实体清单,禁止华为在未经美国政府批准的情况下从美国企业获得元器件和相关技术。当前已有数家外国供应商暂停与华为的业务来往。

    点评:

    芯片供应问题成第一关注点。我们对华为2018年末公布的92家核心供应商名单进行梳理,发现有25家核心供应商来自中国大陆,12家来自台湾和香港,其余全部是国外供应商,其中美国供应商数量多达33家,在各地区排名第一。从主营业务看,美国供应商以高通、英特尔、博通、美光等芯片公司为主,在技术水平和制造工艺均处于全球领先地位。目前,在芯片方面,华为是具有一定数量的存货。同时,根据采访知道,华为具有生产高端芯片的能力。华为采取“1+1”政策,一半买美国公司的芯片,一半用华为的芯片。从产业链的角度看,在芯片领域,国内拥有一条相对完整的产业链,虽然在技术和产品方面,目前国内厂商与国际大厂存在一定的差距,但是从产业扶持与自主可控的角度看,国内厂商追上国际大厂是时间上的问题。

    5G技术领域遥遥领先。根据采访信息,华为目前的5G不会受到影响,而且当前处于领先地位。2019年1月,华为发布业界首款5G芯片:天罡芯片。据华为介绍,该芯片支持200M频宽频带,预计可以把5G基站重量减少一半。据称,天罡芯片拥有超高集成度和超强算力,比以往芯片增强约2.5倍。同时,华为正式面向全球发布了5G多模终端芯片巴龙5000。巴龙5000可以支持多种丰富的产品形态,除了智能手机外,还包括家庭宽带终端、车载终端和5G模组等,能够在单芯片内实现2G、3G、4G和5G多种网络制式。截至2019年3月底,华为已经和全球领先运营商签订了40个5G商用合同,70,000多个5G基站已发往世界各地。

    手机业务受到挑战。受美国政策影响,目前Google停止与华为相关的业务和服务,涉及硬件、软件和技术服务方面。由于华为手机使用的操作系统是Google旗下的Android系统,因此,华为手机只能使用Android的公开版,并且不能使用Google的专用服务。但是,已经销售的华为手机可以继续使用专用服务,但是无法更新。谷歌的“断供”对国内华为手机使用影响不大。对于国外的用户,由于Google 搜索,Gmai,Google map,Google play store等是重点使用软件,并且国外的Android手机的部分支付都需要相关软件支持。因此,Googlede1断供或影响华为手机的销售。而对于华为手机的核心处理器麒麟系列则影响不大。

    投资建议:维持推荐评级。近年来,华为在与世界对接的同时也在扶持了国内的部分公司,这些公司也进入了华为的供应商的名单中,在一定程度上介绍对国外供应商的依赖。短期内,相关产业链或者版块存在扰动,但从中长期的角度看,在实现自主可供的方针下,相关潜在替代供应商在未来具有相对较大发展空间。建议关注具有自主可控的潜在供应商相关标的,如立讯精密(002475)、光迅科技(002281)、中际旭创(300308)、汇顶科技(603160)等。

    风险提示:贸易摩擦反复,产能推进不及预期等。