华泰证券:非银行金融行业周报(第十一周)

本周观点:改革加速推进,休整是加配优质金融良机

    保险投资端负债端均步入改善通道,兼具市场β弹性与估值性价比。证券需密切跟踪市场边际变化,看好市场化改革红利下行业前景。银行基本面有较强支撑,关注补涨机会。

    子行业观点

    保险:寿险保费延续分化态势,但新单环比改善,结构优化推动价值提升。

    经济增长具有较强的支撑力,利率大幅下行可能性较小,权益回暖趋势有望保持,收益表现边际向好前景可期。整体来看保险是中长期底仓配置优选板块。证券:市场交投依然活跃,两融规模波动上行,需关注成交量及风险偏好等指标边际变化,重视市场正向循环效应。长周期坚定看好市场化改革红利下行业发展前景。银行:板块震荡上行,在调整行情中积蓄向上动能。2月社融数据较弱主要为春节因素影响。3月开工率回升,信贷有望回暖。银行基本面有较强支撑,年报行情催化下可能有较大补涨机会。

    行业推荐公司及公司动态

    1)保险:精选行业龙头,推荐新华保险、中国太保、中国人寿。2)证券:关注优质券商投资机会,推荐中信证券、招商证券。3)银行:看好零售型银行及低估值弹性标的,推荐平安、常熟、招商、中信、成都、建行。

    风险提示:经济下行超预期,资产质量恶化超预期。