电力设备与新能源行业:通威股份

本周行业观点:光伏产业链价格回升,龙头优势扩大

    1、新能源汽车行业观点:1、抢装期数据较好,行业三季度预期较差。受益于抢装期,4月我国动力电池装机5.41GWh,同比增长45.8%,环比增长6%。市场集中度维持较高水平,龙头公司表现优异:宁德市场份额达到47.3%,比亚迪占比达到30.9%,前十名市场占有率94%。未来行业格局有望维持强者恒强的态势,同时亿纬锂能等少数竞争实力较强二线企业有望提高其市场占有率。展望三季度,根据我们产业链调研,由于补贴退坡后降幅过大,业绩仍非常谨慎,产业链价格仍将维持下降态势。2、商用车政策进一步落地,行业需求有望平滑。四部委发布《关于支持新能源公交车推广应用的通知》,设置政策过度期为2019年5月8日至2019年8月7日。这个过渡期与乘用车的过渡期不完全重合,将有利于平滑全年新能源汽车产业链的需求。

    2、光伏行业观点:1、产业链价格企稳回升,行业需求预期提升。近期,受供应收缩(5月产量预计环比减少20%以上)及对需求的乐观预期推动硅料价格持续回升。据Pvinfolink数据,海外需求仍然强劲,后续订单持续性较好,中下游产品价格预期提升。2、受益于行业向上预期,龙头扩产趋势加强。根据我们的产业链调研,目前硅片、电池片扩产较大,晶科的硅片大规模扩产有望成为行业的超预期因素。从部分光伏设备企业反馈,今年一个月的订单量就达到了去年一个季度的量。这些龙头扩产伴随着行业技术的提升,比如半片等技术加速应用,未来将推动行业平价上网大时代更好发展。

    3、风险提示:1)政策支持不到位、宏观环境变化等系统性风险。2)新能源乘用车、分布式光伏等新领域的发展低于预期。3)电动车安全事故、光伏技术变化等因素的影响。