钢铁行业周报(3月11日~3月17日):需求旺盛,钢价偏强震荡

铁矿石价格微增,焦炭价格下跌

    截止3月22日,普氏62%品位铁矿石价格为86.8美元/吨,较上周上涨0.6美元/吨,较上月上涨0.1美元/吨。山西临汾产一级冶金焦价格为1790.0元/吨,较上周下跌100.0元/吨,较上月下跌200.0元/吨。

    钢材价格上涨

    截至3月22日,上海地区20mm螺纹钢价格为3940元/吨,较上周上涨50元/吨;上海4.75mm热卷价格为3880元/吨,较上周上涨70元/吨;上海1.0mm冷轧板价格为4400元/吨,较上周上涨70元/吨;上海20mm中厚板价格为4000元/吨,较上周上涨20元/吨。

    钢材模拟利润涨跌互现

    截至3月22日,原料滞后一个月模拟螺纹钢、热卷、冷轧板、中厚板毛利润分别为473.8元/吨、340.2元/吨、318.3元/吨、329.4元/吨,较上周分别上涨26.1元/吨、上涨42.0元/吨、上涨41.3元/吨、下跌1.8元/吨。

    春季需求强劲,库存加速下降

    年后,房地产钢材需求高位延续叠加基建项目集中开工,建材成交活跃,钢材消费旺盛。截至3月21日,本周钢材库存加速下降,五大钢材社会库存1679.84万吨,较上周下降100.54万吨,厂库534.47万吨,较上周下降33.57万吨。需求具有一定的连贯性,短期对钢材需求持乐观态度。同时,钢厂库存大幅低于去年同期,厂库压力小,钢厂挺价意愿强。周内,沙钢出台3月下旬价格,高线、盘螺、螺纹等产品价格较3月中旬价格均有上调。

    山西将开展焦化行业专项检查整治行动

    3月22日,山西发布《山西省大气污染防治工作领导组办公室关于开展焦化行业专项检查整治行动的通知》,通知指出自2019年3月中旬至9月底,在全省开展焦化行业专项检查整治行动,依法严厉打击生态环境违法行为,全面整治焦化行业违法建设、违法生产、无证排污、超标超总量排污等问题。近期,钢厂受环保限产影响开工受限,焦炭需求受到影响,价格已进行了两轮调价,截至3月22日,山西临汾产一级冶金焦价格为1790.0元/吨,较上月下降200.0元/吨。当前,焦企盈利收缩,部分焦企已达盈亏平衡点。后续,若焦化厂开工率有所调整,随着环保检查的开展,焦炭价格或有所支撑。

    高分红预期,板块存估值修复机会

    截至3月22日,已有8家钢企发布了公司年报,8家钢厂均有现金分红预案,方大特钢等公司的高分红比例预案更吸引了市场关注。由于目前行业政策对新建/扩建产能管控非常严格,钢厂即便有大量的资金也不可能违规新建产能,因此利润高、负债率低的企业分红比例有望较高。目前大盘走势趋势向上,行业基本面也有所改观。在高分红预期下,板块有望迎来估值修复机会。建议关注低负债、低估值、潜在高股息率的上市公司,比如三钢闽光、柳钢股份等。

    风险提示:

    钢材消费大幅下滑。