银河证券:市场与风格跌出性价比了吗

沪深300指数历史估值区间为【10-14】,定义这样的估值中枢位:2018年净利润和2019年预期净利润的平均值所对应的指数点位。 不同的估值表征不同的风险偏好,10倍中枢位置为2969点,非常接近年初调整的最低点;14倍的中枢位置为4156点,也很接近本轮上涨的高点;12倍是估值区间的平均值,故12倍中枢对应的3562点是2019年的风险收益平衡点,之上之下的风险收益比有本质区别。 未来能否赚钱取决于估值预期,沪深300指数5月9日收盘于3599.7,距12倍定价上限有6.9%的空间,仍稍高于3562的风险收益平衡位。