中国宏观:通胀上行,社融季节性回落

宏观事件

    1. 工信部:将加大政策协调,指导支持地方培育超高清视频产业创新集群和应用基地,聚焦产业链薄弱环节;鼓励支持外资企业参与我国超高清视频产业发展。

    2. 财政部:对公租房建设期间用地及公租房建成后占地,免征城镇土地使用税;对公租房免征房产税。

    3. 发改委:做好2019年重点领域化解过剩产能工作。

    4. 商务部:出口二手车不再需要获得生产企业授权。

    宏观数据1. 4月CPI 同比增速为2.5%,PPI 同比增速为0.9%。

    评:短期CPI 进一步上涨空间有限,PPI 短期有望保持稳定。

    2. 4月M2同比增速为8.5%,新增社融13600亿元,新增人民币贷款10200亿元。

    评:社融增速未来仍将保持相对稳定。

    宏观: 昨日统计局公布了4月通胀数据、央行公布了4月金融数据,4月CPI 和PPI 同比增速双双上涨,社融和新增人民币贷款超预期下跌,我们认为短期CPI 进一步上涨空间有限,而PPI 短期有望保持稳定,货币信贷方面,社融增速未来仍将保持相对稳定。另外昨日发改委发布通知要求认真落实钢铁、煤炭行业处置“僵尸企业”工作方案要求,加快分类处置“僵尸企业”,确保2020年底前完成全部处置工作。对于长期停工停产、连年亏损、资不抵债,没有生存能力和发展潜力的“僵尸企业”,加快实施清算注销、破产清算、强制注销。对于已丧失清偿能力、但有一定发展潜力和重组价值的“僵尸企业”,加快实施破产重整、兼并重组、债务重组。今年是环保新一轮“3+1”督查的开篇之年,未来供给侧改革对于上游价格的提振作用仍不容忽视,价格的上涨未来或将平抑翘尾因素下滑给工业品通胀造成的影响。而在中美新一轮贸易磋商开启之际,在较大的谈判不确定性面前,仍需对市场走势保持谨慎。

    策略:谨慎看空权益市场风险点:宏观刺激政策超预期