食品饮料行业周报(第十六周)

本周观点

    本周公布了一季度宏观数据,基建投资有所反弹,房地产投资超预期继续维持高位,同时社会消费品零售总额3月显现回暖迹象。我们认为,随着企业生存压力缓解和经营活动逐渐活跃,就业市场稳定,居民消费信心有所增强,将支撑白酒需求持续提升,我们继续看好白酒板块。截止2019年4月19日,白酒指数的市盈率(TTM)为31倍,相较过去10年均值溢价24%。

    子行业观点

    白酒行业:市场需求旺盛的推动下,茅台终端价格继续走高且门店惜售情况较为普遍。茅台价格维持高位,对五粮液、国窖1573等高端白酒价格也起到提振作用,市场对高端白酒需求持续回暖。啤酒板块:啤酒行业净利润率一直处于较低水平,同时行业对下游议价权较强,增值税下调将明显改善啤酒行业利润率水平。

    重点公司及动态

    推荐口子窖、重庆啤酒和元祖股份。重庆啤酒和元祖股份发布年报,业绩均符合预期;口子窖发布年报和一季报,净利润增速超预期。

    风险提示:市场需求不达预期的风险;行业竞争加剧;食品安全问题。