教育行业周报:新东方在线正式登陆港股,在线教育再成热点

本周随笔

    业绩披露期,多数教育公司业绩表现良好

    2019年3月以内,发布2018年年报的A股教育公司2家(佳发教育和新开普),港股教育公司8家(民生教育,成实外教育,中国新华教育,21世纪教育,天立教育,银杏教育,卓越教育集团,希望教育)。从三月份公布的2018年年报数据看,教育公司多数处于营收和利润稳步增长的状态,业务表现多数达市场预期。在此,我们继续坚持我们之前的看法,1)重点关注年报或一季报增长稳健,业绩确定性强的标的。2)政策导向。选取政策相对利好,且市场有待进一步发酵的职业教育(A股培训,港股高教)、教育信息化、早教板块。因此,我们建议关注的标的:佳发教育,立思辰,新开普(教育信息化);中公教育(职业教育);民生教育,中控控股(港股民办高教板块)。

    行业观点

    关注新东方在线正式在港股上市,新东方为第一大股东,持有66.72%;腾讯为第二大股东,持有12.06%;Auspicious为第三大股东,持有7.11%。2018年实现营业收入6.51亿元,实现归属于新东方的净利润为8200万元。在线教育市场前景广阔,但教学场景问题仍有待解决,未来直播课程,AI技术融合将成为新亮点。A股方面,重点关注两大投资逻辑:1)业绩为王。近期正值业绩披露期,重点关注年报或一季报增长稳健,业绩确定性强的标的。2)政策导向。前期教育利好政策频发,相较于去年不利政策集中发布,今年政策更偏积极,向上拐点明显。政策利好下市场有待进一步发酵。推荐政策友好度最高的三大细分领域:职业教育(A股培训,港股高教)、教育信息化、早教。推荐:立思辰、中公教育、三垒股份、佳发教育、新开普、拓维信息。关注百洋股份。港股方面,我们判断,未来教育政策仍偏积极,持续看好高教板块。关注民生教育、中教控股、新高教集团。

    板块表现:

    本周,中证教育指数下跌3.49%,沪深300上涨1.98%,创业板指上涨0.46%。 年初至今,中证教育指数上涨25.81%,沪深300上涨36.84%,创业板指上涨35.43%。

    行业新闻:

    1、四川将严控机构总量:要想新批一家,必须先吊销两家;2、广东:学习类APP进校内容审查进入白名单可被推荐使用;3、海南省:未通过备案审核的在线培训机构不得招生;4、深圳幼儿园招生新规:鼓励“积分入园”,非深户需居住证。

    风险提示

    行业政策变动风险;外延布局不及预期风险。