3月进出口数据简评:中美接近阶段性缓和,全球贸易不确定性仍存

中国3月份进出口总值2.46万亿元,增长9.6%。其中,出口1.34万亿元,增长21.3%;进口1.12万亿元,增长-1.8%;贸易顺差2,212.3亿元。

    进出口增速大幅反弹:3月出口增速大幅增长,一方面由于春节因素消退,3月贸易受到的干扰较上月小;另一方面,2018年2-3月基数剧烈变动,2月基数较大而3月基数相对较小(-10%),这也支撑了3月出口产生两位数增长。

    低基数和节日因素消退导致出口增速大幅提高:虽然由于基数较低和节日因素消退等原因3月出口增速较高,但不能忽视的是欧美日经济增长纷纷出现放缓趋势,这将是中国自2018年底开始至未来一段时间出口需要面对的基本面。

    进口增速延续低迷:3月PMI、金融、CPI等数据有所改善,基建和房地产开始发力,这将在未来一定程度体现在进口的改善上。

    中美接近阶段性缓和,全球贸易不确定性仍存:贸易和关税问题仍然是特朗普目前希望再平衡国际利益的重要手段,与中国的暂时缓和或将成为美国与其他贸易伙伴的谈判筹码。需要警惕美国在贸易问题态度上的反复带来金融市场波动幅度的加大。需要密切关注美国再次挑起的美欧贸易摩擦,乃至美国可能对其他盟友和WTO规则产生的冲击,在世界经济复苏动能已然减弱的背景下,美国的举动将对未来全球贸易产生重要影响。