海外科技硬件板块周报:消费电子三月回暖,全球5G建设如火如荼

投资要点

    消费电子:多家公司3月营收发布,普遍同比改善。港股上市公司中,信利国际(LCD、CCM、指纹模组等)3月份营收18.31亿港元,yoy+9.1%。台股上市公司中,大立光(光学)3月营收39.3亿新台币,yoy+24.9%;新钜科技(光学)3月营收2.6亿新台币,yoy+308%;美律(声学)3月营收33.8亿新台币,yoy+146.3%。

    半导体:台积电5nm制程进入试产阶段,Intel发布新FPGA平台Agilex,建议关注FPGA领域的国产替代机会。本周台积电5nm制程已进入试产阶段。相较于7nm制程,5nm创新的微缩功能在arm cortex-a72的核心上能够提供1.8倍的逻辑密度,速度增快15%,台积电是苹果A系列芯片供应商,建议关注苹果公司芯片研发进展。Intel本周发布新FPGA平台Agilex,基于自家10nm工艺,采用chiplet积木和3D堆叠技术。受益于5G浪潮,FPGA将迎来需求增长,建议关注国产替代的机会。

    通信:诺基亚及爱立信分别斩获30份/18份5G商用合同,全球5G建设如火如荼。本周诺基亚及爱立信分别宣布已经签订了30份/18份5G商用合同。上周华为2018年年报显示,公司已与全球182家运营商开展5G测试,签定了30多个5G商用合同,40000多个5G基站已发往世界各地。韩国最大的运营商SK电信于3日晚间11点率先启动5G网络,5日,普通手机用户可以开始连接到5G网络。美国Verizon运营商将于4月11日推出5G服务。全球5G建设以及商用正在如火如荼的推进中。

    投资策略:1)长期成长性角度,看好小米集团(IoT带来的收入增长潜力大+硬件利润率低,弹性好)和舜宇光学科技(光学赛道最优+公司竞争力强,市场份额提升);2)估值性价比角度,推荐关注中国铁塔(龙头地位+稳定现金流+可比估值低)和中兴通讯(主设备商,网络建设核心+包袱解除后估值修复);3)潜在超预期角度,推荐关注中芯国际(14nm量产进度或超预期,N+1研发进度或超预期)。

    风险提示:1)宏观经济下行风险;2)全球消费电子市场低迷;3)技术创新应用低于预期;4)5G建设不及预期