全市场科技产业策略报告第十三期:优刻得拟赴科创版上市,云计算行业未来看点在哪?

类型：投资策略机构：安信证券股份有限公司研究员：诸海滨日期：2019-04-10

写在前面:4月1日,上交所公布第五批科创板上市名单,第三方云计算服务商-优刻得位列其中。本文对优刻得经营发展情况,云计算行业的发展现状进行深度分析,解读云计算企业未来的发展趋势。

    思考1:当前时点,中观+微观如何把脉云计算行业的整体走势?

    全球云计算市场规模庞大,预计2020年将达到4114亿元。近几年全球云计算市场总体保持较快增长,2018年全球云计算市场规模达到3058亿美元,行业高速发展使企业受惠,云服务提供商营业收入普遍总量大、增速高,部分企业云计算板块已经实现盈利。

    竞争格局初步成型,以AWS、微软Azure、谷歌为主的海外云服务提供商占据大部分市场规模,国内起步晚,但发展潜力巨大。阿里云、腾讯云等国内企业带头探索新领域,其他云服务企业争相接力,国内公有云市场增速全球第一,预计未来三年内保持在40%以上的增长水平。

    公有云、私有云、混合云三分天下,市场重心从公有云领域向私有云及混合云方向倾斜。根据Flexera统计,目前全球60%以上的企业采用复合云计划,即使用两种及以上云计算策略,其中使用最多的为混合云。私有云虽当前市场份额较小,但未来使用场景多样,增长空间大。

    思考2:科创板首个同股不同权公司+国内公有云市场排名第六,优刻得优势何在?

    优刻得是成立于2012年的第三方云计算服务商,首批通过了可信云服务认证,通过公有云、私有云、混合云三种模式为用户提供服务。根据IDC发布的报告,2018年上半年UCloud在中国公有云市场中占比4.8%,位列阿里云、腾讯云、中国电信、AWS、金山云之后,排名第六位。

    公有云贡献85%以上营收,私有云、混合云或成未来盈利增长点。六大类产品+计算服务为主,2018年公有云营收10.11亿元;混合云成公司重点拓展领域,近三年营收平均增速为150.75%,客户托管机柜数量的增长和定制化物理机快速增长;私有云主要通过下属子公司优铭云提供服务。

    公司已为上万家企业级客户(90%来自互动娱乐、移动互联、企业服务等互联网企业,以及金融、教育机构、新零售、智能制造等传统行业企业)提供云服务支持,间接服务终端用户数量达到数亿人。

    思考3:全球市场竞争格局初步划定,优刻得成绩如何?

    海外霸主营收仍占绝对优势,国内领头羊奋起直追。AWS仍居霸主地位,2018年收入再创新高,达到257亿美元,而国内领头羊企业阿里云营收则达到213亿元,腾讯云及金山云2018年营收分别为91和22亿元,优刻得仅次于金山云,营收约为12亿元。

    优刻得是全国第一家实现盈利的公有云服务商,已于2017年开始实现盈利,2018年净利润达到0.77亿元。

    优刻得虽然融资开始时间迟于青云,但已完成E轮融资。由此可见,在资本市场上,同为创业企业,优刻得更受欢迎,我们认为这可能与它当前在公有云市场的份额位列全球第六,成为少数云计算业务盈利企业的市场地位有着密切联系。

    风险提示:行业发展不及预期,行业竞争加剧导致利润下降