港股地产行业周报:销售土地双双回暖,地产估值持续上修

投资要点:

    行情概述:本周(2019.4.1 -2019.4.4)恒生指数和恒生国企指数分别上涨3.05%和2.75%。恒生地产指数上涨1.61%,沪深300地产指数上涨3.68%。美股市场方面,道琼斯指数、纳斯达克指数和标普500分别上涨1.91%、2.71%和2.06%。

    销售市场与土地市场双双呈现持续回暖迹象:截至目前,跟踪组合23家房企中已有14家公布了3月销售数据。已公布数据房企3月单月销售金额平均增速为31.6%,销售面积增速为36.9%,均有显著提速。统计局数据显示,3月土地市场继续升温,溢价率环比上升10.2个百分点,本周(4.1-4.4)土地市场100大中城市溢价率达到26.2%,环比提升8.3个百分点。

    积极关注内房板块:截止本周板块估值为2018A为9倍,平均股息收益率为4.7%,地产板块估值延续上修趋势,年初以来行情持续复苏。我们认为当前仍是较好的窗口期,外围环境、调控政策、房企融资端都正面向好,房企2018年业绩释放快而好,派息稳定丰厚,且未来结转确定性较高,建议积极关注内房股,1)在标的的选择上优选行业龙头,财务稳健,杠杆低,基本面扎实,有丰厚派息分红的公司,推荐中国金茂、龙湖集团、华润置地,高弹性公司推荐关注新城发展控股、旭辉控股、融创中国,同时推荐关注财务状况良好的大中型内房股的债券;2)物业管理公司经营稳健,现金流健康,不受行业周期性波动影响,短期受到“社保问题”影响,但受益于房地产行业集中度的提升,龙头物业管理公司的规模将保持高速增长。首选定位中高端物业服务的龙头公司绿城服务,推荐关注碧桂园服务、中海物业、新城悦。

    风险提示:宏观经济增长放缓、行业限制政策加严、流动性收紧、商品房销售不及预期、人民币贬值。