医药与健康护理行业周报:集采落地产生影响,关注确定性高的个股

本周(0401-0404)行情较好,上证综指+5.04%,SW医药生物指数+3.34%,涨跌幅在28个申万一级行业中排名靠后。除了化学原料药(+6.49%),生物医药子板块均未跑赢大盘,其余表现较好子板块的分别是中药(+5.27%)、医药商业(+3.05%)等。

    “4+7”集采执行预计二季度开始对业绩产生影响。3月起包括厦门、上海、西安等城市各级公立医疗机构全面执行国家集采结果,需要密切关注集采执行对药企业绩的影响,包括中标企业是否能“以价换量”、未中标企业是否会失去市场份额等。我们认为“4+7”集采落地执行,预计二季度将对相关药企业绩产生影响,另外还要密切关注集采非试点省市的联动情况。

    我们建议短期关注业绩确定性更高的个股。年报&一季报陆续披露,相关政策免疫及行业景气个股近期表现优异,我们建议关注1)具备品种持续兑现能力的创新药企和业绩快速增长CRO/CMO板块(恒瑞医药、泰格医药、药明康德);2)非药、消费类龙头公司,包括连锁医疗服务、药店(爱尔眼科、通策医疗、益丰药房、老百姓),消费类属性较强标的(鱼跃医疗、片仔癀);3)趋势向好的细分行业公司(我武生物、长春高新)等。

    海通医药19年4月组合:恒瑞医药、泰格医药、通策医疗、药明康德、爱尔眼科、益丰药房、我武生物、鱼跃医疗、片仔癀、老百姓(排名不分先后)。

    风险提示。政策推进不达预期,医保控费加剧风险,估值波动的风险。