社会服务行业周报(第十二周)

本周观点

    根据华泰策略,3-4 月政策效果观察期、景气验证期,同时外围市场或将波动加大。2019 年初以来,餐饮旅游涨18.5%,弱于沪深300(上涨22.25%),行业指数中排名第21 位。截至周五(3 月22 日),餐饮旅游PETTM 32.18 倍,相对沪深300(12.57 倍)的相对估值为2.56 倍,处2013年以来相对低点,板块防御性凸显。自上而下看好景气度较高的子行业免税、人力资源服务、职业教育;自下而上选择盈利边际改善的出境游公司、人工景区。建议关注中国国旅、科锐国际、中公教育、众信旅游、中青旅。

    上周回顾

    餐饮旅游(中信一级)指数上周涨7.45%,表现强于沪深300(+1.90%)。

    厅3 月22 日据国务院,2019 年劳动节假期调整为5 月1 日至4 日放假调休,受事件催化餐饮旅游指数当日上涨2.73%,出境游龙头众信旅游(+10.07%)、景区西安旅游(+9.97%)、张家界(+8.21%)、中青旅(+5.14%)、酒店锦江股份(4.79%)首旅酒店(+4.51%)等涨幅居前。

    重点行业及公司动态

    广州酒家发布业绩快报,18 年收入25.37 亿元/+15.89%;归母净利润3.82亿/+12.19%。同程艺龙2018 年交易额同比增长28.5%。

    风险提示:突发事件影响客流风险、宏观经济持续下滑影响居民消费意愿。