环保及公用事业行业周报:“无废城市”将加快推动固废行业发展,19年工商业电价再降10%基本可完成

行业观点:“无废城市”将加快推动固废行业发展,19年工商业电价再降10%基本可完成 环保:“无废城市”加快推行,重点关注固废行业。2018年12月,中央全面深化改革委员会审议通过了《“无废城市”建设试点工作方案》,《方案》要求到2020年,系统构建“无废城市”建设指标体系,探索建立“无废城市”建设综合管理制度和技术体系,培育一批固体废物资源化利用骨干企业。生态环境部将牵头在全国范围内选择10个左右有条件、有基础、规模适当的城市开展试点工作,目前全国有23个省(区、市)推荐了59个候选城市。综合来看,随着“无废城市”筛选试点工作展开,全国各大中小城市将加快推动本地固废治理工作,固废市场未来潜力看好。建议关注目前具有良好运营状况,现金流稳定且技术水平先进的固废处理企业。 电力:动力煤价格继续走低,电网行业增值税降低让利一般工商业电价。秦皇岛港Q5500动力末煤本周价格下降2元至618元/吨,期现价差为-24.4元/吨,较上周有所扩大。截至3月29日,沿海六大发电集团周日均耗煤67.25万吨,环比上周增加1.57万吨,同比增加1.5%。六大发电集团沿海电厂库存1590.4万吨,环比上周增加29.05万吨,库存可用天数为23.6天,同比增加1.2天。电厂存煤相对尚可,且其后续将进入淡季检修期,水电发力也逐渐增强,预计其采购需求暂难有大规模放量,后期煤价或将继续震荡为主。 3月29日由国家发改委发布的《国家关于电网企业增值税税率调整相应降低一般工商业电价的通知》指出,电网企业增值税税率由16%调整为13%,预计减税300亿元。2019年一般工商业平均电价再降低10%,在考虑用电增长的情况下,需要降低约800亿元电费成本。2018年大型发电集团市场交易电量合计13713亿千瓦时(不含发电权交易),合计让利近420亿元,预计2019年市场化电量交易比例仍将提升,让利幅度预计将加大。综合以上两项让利合计,2019年一般工商业电价再降10%任务基本可保障完成。

    燃气:国内LNG出厂价格持续下降,预计后期价格仍然以稳中下行为主。截至2019年3月29日,中国LNG出厂价格指数为3991元/吨,较上周下跌88元/吨,环比上周下跌2%。国内北方地区冬季供暖结束,国内下游需求明显回落,LNG市场价格相应承压。另外,预计4月初国内管道气价格或有普遍的季节性下调,工厂气源成本或有降低,多家工厂计划开工或增产,市场供应或更为充裕。接收站海气资源竞争压力大,多数接收站降价意愿强烈。预计后期LNG市场价格仍然存在一定下行空间。

    投资策略

    “无废城市”加速推进,生态环境部将从59个候选城市选出10个作为试点,厦门市、雄安新区、西咸新区、温州市等纷纷加入“无废城市”试点候选城市行列。同时,建议重点关注目前固废产生量排名靠前的的城市。水务板块虽然18年业绩增速尚佳,但预计2019年更加考验社会资本方的融资能力,资金仍为当前推动项目进度的主要驱动力,在此建议关注自身信用评级高、具备多渠道融资途径的【北控水务】。随着动力煤价格和LNG价格在未来以稳中下行为主,看好弹性大的【长源电力】;燃气方面复合型燃气企业将更具优势,推荐LNG调峰站完成建设的【深圳燃气】。

    风险提示

    1、“无废城市”推进不及预期;2、动力煤供应情况存在不固定性;3、天然气供应减少;4、推荐公司订单执行及获取不及预期;5、民企融资持续承压。