钢铁行业周报:高炉开工率回升,旺季成色略显不足

市场行情:上周钢铁指数上涨2.75%。上周钢铁指数相对上证、深成、沪深300指数的收益分别0.03、-0.69、0.38个百分点。上周主要上市钢企中,*ST抚钢、常宝股份、八一钢铁涨幅居前三,周涨幅为22.01%、10.89%、10.31%。

    钢材价格:上周Myspic钢价指数上涨0.92%。其中Myspic长材和板材指数涨跌幅为0.84%、1.02%。3月22日螺纹钢期货主力合约收盘价3768元/吨,周涨跌幅0.13%;螺纹钢现货3940元/吨,周涨跌幅1.29%。热卷期货主力合约收盘3712元/吨,周涨跌幅1.06%;热卷现货3880元/吨,周涨跌幅1.84%。

    成本价格:上周铁矿石价格下跌,冶金焦价格下跌。MyIpic矿价指数下跌1.69%,其中进口矿价指数周涨跌幅为-2.72%,国产矿价指数周涨跌幅为0.09%。普氏62%铁矿石指数为86.8美元/吨,周涨跌幅0.7%。铁矿石期货主力收盘615.5元/吨,周涨跌幅-1.83%。唐山二级冶金焦价格下跌5%,焦煤、焦炭期货主力周涨跌幅分别为0.93%、0.25%。唐山废钢价格下跌。海运费指数BDI下跌5.48%。

    盈利水平:上周钢材毛利总体上涨,钢企盈利面环比上涨。3月22日,螺纹钢、热卷、冷卷、中板用澳矿模拟的吨钢毛利分别为768、629、276、631元/吨,周环比分别变化94、137、128、85元/吨。上周全国163家样本钢厂盈利钢厂占比76.07%,周环比上升1.22%,月同比上升1.23%。

    供给情况:上周全国高炉开工率环比上升。上周全国163家样本钢厂高炉开工率为63.40%,周环比升1.11pct.,月同比降2.35pct.。2月下旬全国重点钢企粗钢日均产量196.10万吨/天,环比变化0.70%,月同比变化7.91%。

    库存水平:全国主要城市钢材社会库存降5.65%。2月下旬重点钢企钢材库存1428万吨,环比变化-2.90%,月同比变化32.90%。上周全国主要城市五种主要钢材社会库存合计1680万吨,周环比变化-5.65%,月同比变化-6.54%。其中长材和板材社会库存分别为1193万吨和487万吨,周环比分别变化-6.16%和-4.38%。上周港口铁矿石库存1.48亿吨,周环比0.13%,月同比变化1.45%。l行业动态:多地淘汰落后产能方案相继出台。根据Mysteel新闻披露,江苏众拓新材料科技有限公司、内蒙古乌兰浩特钢铁有限公司、安徽富鑫钢铁有限公司、河北津西钢铁集团股份有限公司等公司资产置换方案相继出台。

    公司公告:南钢股份、马钢股份等多家公司发布2018年年度报告。公告显示,南钢股份2018年实现营业收入436.47亿元,同比增长16.08%;归属上市公司股东的净利润40.08亿元,同比增长25.24%,公司拟向全体股东每10股派现3元(含税)。

    投资建议:高炉开工率回升,旺季成色略显不足。钢材供给尤其是螺纹供给仍在快速增长,下游需求没有显示出应有的旺盛。我们预计原料成本的压缩可能是下一阶段盈利的看点。今年我们认为投产产能限制了盈利高度,而原料价格则托住了钢价底部,我们预计今年钢价和盈利都将在中等幅度内波动,行业盈利可能会下降40%甚至更多,因此从基本面和估值角度看,继续维持钢铁行业中性投资评级。

    风险提示:行业波动性仍存;对外贸易不确定性风险。