策略点评报告:配资影响可能被高估

本周观点概述:市场交易情绪小幅回落,整体仍位于9400亿以上的偏高区间,增量资金继续保持流入趋势,但资金入场速度较前两周出现小幅的放缓,整体资金规模预计回到2016年年底时的水平。估值泡沫化水平较低,市场估值分布继续在向右移,整体依然位于偏集中的底部状态。市场资金分布集中度变动不大,分板块来看,成长与消费板块成交占比上行,金融和周期的成交占比出现下滑。金融板块中非银金融在上升至多次震荡市高点后逐步回落,而银行成交占比也降至近一年以来最低的5%分位左右。同时成长趋势强度有所弱化,短期市场存在风格再次转回权重的可能。

    经济基本面:上周菜篮子产品批发价格200指数上涨,收118.65;国内重要生产资料价格指数上涨,收92.24。移动平均短期无风险利率上涨,收2.58%。1年期AAA企业债信用利差与10年期AAA企业债信用利差同步上升。十大城市商品房移动平均成交面积增加;6大发电集团日均耗煤下跌。

    政策面跟踪:总理记者会再次强调了将经济运行稳定在合理区间的信号,并提出了减税降负激发市场活力,以及通过存款准备金率、利率等数量型或价格型工具来对冲不确定性因素的政策导向。减税降负的时间点也更为明确,增值税税率降低以及社保费率降低将快速落地。事实上,在近期的经济数据披露的过程中,稳预期的倾向更为明显,如在部分数据2月读数低于市场预期时,政策层往往会强调3月初的相关数据出现一定程度的回暖。政策与经济读数将形成良性循环,即经济读数低于预期之后,稳经济的政策对冲出台的预期也会相应增加。 资本市场跟踪:上周A股市场整体上涨,上证综指、深证成指与创业扳指分别上涨1.75%、上涨2.00%与上涨0.49%。行业方面,房地产、综合与电气设备位列涨幅前三,农林牧渔、通信与计算机位列跌幅前三。

    国际财经及资本市场跟踪:上周全球市场普遍上涨:美股方面,道指、纳指与标普500分别上涨1.57%、上涨3.78%与上涨2.89%;欧洲方面,富时100、德国DAX与法国CAC40分别上涨1.74%、上涨1.99%与上涨3.33%。港股方面,恒生指数上周涨幅为2.78%。

    未来一周展望:成交额降低同时市场资金规模依然增加,存量规模稳步回升之后。两会期间的政策面依然偏友好,经济读数对于后市的影响可能会淡化。场外配资情绪上的冲击可能大于实际的影响,消化完对于场外配资方面的担忧后,市场有望重回升势。