非金属类建材行业:2019年1~2月建材行业需求端数据点评

2019年1-2月水泥产量同比增长0.5%,平板玻璃产量同比增长7.8% 2019年1-2月我国水泥行业产量2.1亿吨,同比增长0.5%。累计增速较2018年同期下降2.5个百分点,环比去年1-12月下降3.6个百分点。 我国平板玻璃产量1.4亿重量箱,同比上升7.8%。累计增速较2018年同期提升8.8个百分点,环比2018年1-12月提升5.7个百分点。 19年初,虽是淡季,但水泥和玻璃需求表现均较好,其中玻璃表现超预期,同环比增速均有所提升。

    投资端增速稳中有升

    2019年1-2月我国城镇固定资产投资4.5万亿元,同比增长6.1%,增速较去年同期回落1.8个百分点,环比去年全年增速提升0.2个百分点。 国内房地产投资累计完成1.2万亿元,同比增长11.6%,增速较2018年同期上升1.7个百分点,环比去年1-12月增速上升2.1个百分点。细分项中,销售面积和购置面积增速出现下滑,新开工面积增速持续反弹带动施工面积增速惯性向好,竣工指标延续负增长态势。

    基础设施建设投资(不含电力)同比增长4.3%,增速水平较2018年同期回落11.8个百分点,环比1-12月增速提升0.5个百分点,增速回升。细分项部分增速出现反弹:1-12月铁路运输业增速22.5%,道路运输业增速13.0%,水利管理业增速-1.8%,公共设施管理业增速-2.9%。

    2019年1-2月宏观经济数据简评:

    2019 年1-2 月,工业增加值同比增长5.3%,国内结构调整扎实推进, 经济运行保持总体平稳。投资端,固定资产投资增速6.1%,民间投资增速7.5%、房地产投资增速11.6%、基建投资增速4.3%,除民间投资增速有所放缓外,其他投资增速环比均有提升。

    基础设施建设投资重回政府稳增长引擎的基本工具,细分项中交通运输业投资增速显著改善,铁路和公路投资增速较快。房地产投资稳中有升, 细分项中,新开工面积增速持续反弹带动施工面积增速惯性向好,目前商品库存仍处于去化过程,预计未来当新开工面积增速持续回落时,施工面积增速仍能在一定时期内保持正增长。两者作用下,建材行业需求需求边际改善,预计2019 年全年我国水泥需求增速为3-5%。

    优选组合:水泥行业配置海螺,水泥优选华新水泥、万年青、塔牌集团,关注港股华润水泥控股。新型建材优选组合东方雨虹、伟星新材、山东药玻、中国巨石。

    风险提示:固定资产投资、房地产投资增速持续下滑,基建投资不及预期。