餐饮旅游行业周报:中免中标北京大兴机场,中青旅受让古北水镇股权

投资要点:

    一周市场回顾:

    上周餐饮旅游板块上涨3.93%,沪深300指数上涨2.39%。旅游板块表现强于沪深300指数,跑赢沪深300指数1.54pct。板块自年初至今上涨10.28%,列所有中信一级行业末位。上周25个中信一级行业收涨。涨幅最高为电力设备行业6.07%,跌幅最大为计算机行业-3.67%。餐饮旅游行业上周+3.93%,列全部29个中信一级行业第9位。上周旅游行业中所有子版块均收涨,其中酒店子板块涨幅最大,一周涨幅为8.96%。景区、旅行社、餐饮子版块分别收于3.44%/2.83%/4.78%。从个股来看,上周餐饮旅游板块中有28只个股收涨,涨幅居前个股为腾邦国际、大连圣亚、首旅酒店、锦江股份、西安旅游。

    餐饮旅游行业相对估值连续三周下调后上周止跌企稳。截至上周收盘,餐饮旅游行业估值(TTM整体法)为30.05倍,比前一周上升1.19个单位。估值溢价率上调4.05pct至176.44%。上周餐饮旅游行业四个子版块估值均有回升。截至上周收盘,景区、旅行社、酒店、餐饮子板块估值分别为23.27倍(+0.74)、37.96倍(+1.00)、25.77倍(+2.05)、42.80倍(+2.24)。

    投资建议: 上周指数震荡,市场继续分化,市场成交量有所下降。今年以来旅游行业指数走势较弱,长时间居于行业指数末端。虽受大盘带动,旅游行业出现了一定的上涨,但是涨幅在各行业中居于下游,行业后续走势更需关注行业估值修复情况及重点股票的业绩表现。

    从去年国庆黄金周和今年春节黄金周的出游数据来看,居民的出游意愿和旅游消费情绪较前期有所下降。从行业发展来看,在经济整体承压的环境下,服务行业不可避免受到影响,行业增速下降、景气度下滑,消费对经济的拉动作用减弱。但中长期来看,消费分层现状下人口红利仍有相当大的空间。今年以来旅游行业指数表现相对较弱,对于一些业绩优良、估值回调到位的旅游行业个股,当下是比较好的配置时间窗口。 维持整个行业“同步大市”的评级。推荐标的:1)免税业龙头公司中国国旅(601888,中标北京新机场免税经营权,探索国际扩张,市内免税店预期);2)关注具备长期成长空间,业绩表现良好的公司:宋城演艺(300144,国内演艺市场龙头,业绩具备高成长性)。

    风险提示: 1)宏观经济增速下行; 2)旅游行业系统性风险; 3)重大意外灾害事件。