通信行业:高新兴

本周行业观点:中国联通业绩向好,面向5G扩大资本开支

    3月13日,中国联通在香港举行2018年全年业绩发布会。2018年联通全年实现营收2637亿元,同比增长5.9%,税前利润达到131亿元,公司权益持有者应占盈利达到102亿元,同比增长458%,盈利情况持续好转。中国联通2018年全年资本开支达到448.7亿元,公司预计2019年资本开支预计达580亿元,同比增长29.18%,移动网络投资占比从2018年的42%提高到2019年的46%。2019年5G将投资60-80亿元,集中用于部分5G试点城市中心覆盖的完善工作。我们认为,中国联通2019年资本开支同比大幅增长,同时着重发展移动网络,将完善联通的网络质量,更好的迎接”携号转网“的政策利好。对上游设备商来说,联通的Capex增长将推动其业绩反转,无线设备的市场弹性将首先释放。建议关注基站天馈产业链上的公司,如沪电股份,飞荣达。

    风险提示:技术发展及落地不及预期;行业增速不及预期风险。