机械设备行业周报:聚焦一季报业绩前瞻,精选α寻找具备基本面支撑型个股

我们对重点覆盖的22家机械上市公司进行了2019年一季报业绩前瞻,预计工程机械、轨交装备业绩向好;自动化板块继续分化,看好细分景气行业中优质标的。

    工程机械:2月挖机销量增长68.7%超预期,1-2月累计增长39.9%,预计3月份增速达到10-20%。其中国产龙头品牌增速更高,市占率持续提升。基建工程开工回暖带动总需求,环保因素促进更新换代。另外核心零部件进口替代进程持续。持续推荐三一重工、恒立液压、徐工机械,建议关注柳工、中联重科、艾迪精密。

    轨道交通设备:我们预计2019年和2020年在建的高铁加城际项目会再创历史新高。各类轨道交通车辆有望迎来需求全面增长,设备需求确定性较大,优质标的有望迎来业绩拐点。持续推荐整车制造商中国中车以及核心零部件供应商平台型企业华铁股份。

    OLED设备:精测电子新产品拓展顺利,多环节实现进口替代,受益投资潮,预计19年收入规模继续稳定增长;联得装备邦定和贴合设备技术含量高,与知名企业建立良好合作,订单充沛保障了19年业绩增长;智云股份受资产减值及个别合同毛利率压低拖累,业绩短期承压。

    机器人自动化:受贸易战影响,下游制造业企业资本开支转向谨慎,机器人销量从18年下半年开始承压,预计19年一季度销量水平依然环比持平。展望全年,从目前追踪到的零部件企业订单来看,下半年有望企稳回升。我国机器人市场发展空间依然广阔,随着核心零部件国产化之后成本降低,国产机器人本体在随行业增长的同时有望继续进行进口替代,建议关注标的埃斯顿。

    半导体设备:根据国内现有晶圆厂开工建设情况预计,半导体设备的集中需求高峰将至少延续至2019年上半年,考虑到规划产线的落地,设备需求有望延续至2020年以后。我国半导体设备生产企业已经在刻蚀、薄膜沉积、CMP研磨、清洗、检测等环节实现国产化突破,国产晶圆产线扩产有望带来设备进口替代的黄金时期,国产设备龙头料将受益,实现持续增长。建议关注标的北方华创、长川科技。

    光伏设备:降本增效是光伏产业各个环节发展的核心驱动力,现阶段从硅料、硅片、电池片、组件、系统五大环节内部正通过不断地技术进步、工艺迭代或规模经济的方式,降低附加成本,提升光电转化效率。目前我国光伏行业已发展到平价临界点,二代及二代半高效PERC逐步成为行业主流电池片生产工艺,有望在未来大规模扩产,带动现有产线升级改造,提升相关设备需求。建议重点关注具备PERC、TOPCon、HIT/HJT等高效电池片设备生产能力的优质标的。推荐标的中环股份、晶盛机电,重点关注捷佳伟创、迈为股份。

    核心组合

    中国中车、华铁股份、三一重工、恒立液压、杭氧股份、中环股份、北方华创、克来机电、华测检测

    风险提示

    下游需求不及预期,经济、政策环境变化。