建筑行业周报第十周

本周观点

    我们认为当前建筑板块的收益风险比具备强吸引力,基建逻辑暂时优于房建。区域一体化进程提速和基建补短板力度加强均有望使基建设计、区域施工龙头估值、业绩双升。尽管PPP 融资改善仍有待观察,但19 年规范PPP 项目的推进有望逐步加快。地产新开工虽然存在下行风险,但公装企业同样有望受益基建提速为公共建筑市场带来的向上机会。当前一方面继续重点推荐设计检测龙头及低估值长三角工程龙头,一方面持续关注建筑民企融资改善进度及装饰龙头订单向上弹性。

    子行业观点

    上周财政部印发《关于推进政府和社会资本合作规范发展的实施意见》,我们认为新增的规范性要求更多针对于增量项目,预计未来PPP 项目每年的市场需求可能趋稳,但政府和社会资本参与PPP 的担心均有望部分解除,因此存量规范PPP 项目的推进进度有望提升,下一步可持续关注金融机构对PPP 项目融资态度和审批政策的变化。

    重点公司及动态

    设计检测龙头推荐苏交科、国检集团,长三角工程龙头推荐上海建工,其余关注东方园林、金螳螂、四川路桥等。

    风险提示:企业融资改善不及预期;基建投资增速回暖不及预期。